中金：料2020年第四季度内银净利环比大幅改善

中金发表报告表示，预计2020年第四季度上市内银净利润增速43.8％，较第三季度负增长3.7％大幅改善，推动全年净利润增速由负转正。第四季度盈利增长主要受惠于规模扩张较快及信用成本明显回落。

报告指，去年第二及第三季度疫情影响尚不明朗，银行机构基于预期减值损失模型显著增加拨备计提，随着第四季度形势明朗化，拨备计提压力环比下行，亦无需过分担忧2021年资产质量对净利润的拖累。

报告又预计，去年四季度上市银行加大不良核销处置，不良率可能有所回落，预计上市银行去年四季度净息差环比基本平稳，略有上升，主要由于贷款定价企稳回升。

中金认为，大幅改善的净利润增速会是银行股行情启动的催化剂，首推组合包括受惠于报表修复逻辑的兴业银行、光大银行(6818.HK)、四大行AH股，以及受惠于新一轮业绩及估值分化周期的平安银行、常熟银行、宁波银行和招商银行AH股。