天下图控股（0402）前世今生：两个关键问题的解答-格隆汇

天下图集团是测绘地理信息产业为数不多的业务覆盖全产业链的综合地理信息服务提供商,为国内最大的航摄数据获取与加工企业，在航空摄影测量市场占有率第一，国内航摄已飞面积第一。（作者：格隆汇 Notalwayz） ... ...

天下图控股（0402）前世今生：两个关键问题的解答

作者：格隆汇 Notalwayz

——莫愁前路无知己，天下谁人不识君

本文主要是为为了回答两个问题：（1）公司是否摆脱千股身份?（2）公司到底是做什么的？价值判断交由读者完成. 本文信息皆来源于网络和公开信息

北京天下图数据技术有限公司（简称：天下图）成立于2006年7月，是由归国留学人员关鸿亮先生、中国四维技术总公司下属四维航空遥感有限公司等股东共同发起成立，财政部、国家发改委创业风险投资参股的一家国家高新技术与软件企业，是专业提供多种遥感数据源产品，以及综合空间地理信息内容的信息服务供应商。

天下图具备国家甲级摄影测量与遥感、甲级地理信息系统、甲级测绘航空摄影、甲级互联网地图服务资质，并通过国家军工保密资格审查，取得武器装备科研生产单位保密资格证书。

天下图自成立以来不断创新、持续发展，保持了年均100%以上的增长速度，并荣获“2010年中关村中小创新企业十佳年度企业”、“中国地理空间产业十大最具成长力企业”等荣誉，业已发展成为涵盖航空摄影、航天及航空数据处理、数据服务与应用的、具备完整产业链的集团化企业。公司秉承“同览天下大事，共图广阔未来”的经营理念，将以满足客户的需要为宗旨，全身心地致力于空间立体化地理信息产业的服务与发展。

一、前世今生

1、创始人背景：

中国四维：作为我国地理信息产业的“国家队”和“排头兵”，中国四维主要从事卫星导航定位综合信息服务、导航电子地图及动态交通信息服务、航空摄影测量及数据处理、卫星影像等业务。其前身中国四维测绘技术总公司由国家测绘局于1992年创建，1998年底交由中央企业工委管理成为中央企业，2003年划归国资委管理，2003年底成为中国卫通子公司，2009年随中国卫通整体重组并入中国航天科技集团公司。

四维航空遥感有限公司：国内规模最大、综合实力最强的测绘航空遥感专业公司之一。公司有18年从事航空遥感业务的经历，迄今完成的各类航空遥感业务覆盖面积超过我国国土面积的50%以上，并曾承担国家测绘局国家基础航空摄影总承包工作。四维航空拥有与众多行业主管部门、用户单位、战略合作伙伴和业内同行长期合作形成的良好信誉，以及在测绘航空摄影行业多年经营积累起来的技术基础、管理经验和品牌优势。城市高分辨率遥感影像，作为“数字中国”空间框架的重要组成部分，在城市建设与管理的多个领域有着广泛的应用。2008年，国家测绘局批复四维航空遥感有限公司关于“共建共享城市高分辨率影像数据库的建议”，同意四维航空作为试点进行城市高分辨率影像数据库的建立。目前，该项目已经国家测绘局批准，并与国家基础地理信息中心共建共享城市高分辨率影像数据合作框架性协议。该数据库建成后，成为我国城市测绘、规划、国土、建设、交通、统计、农林、环保、通讯、能源、减灾、安全等领域主要的影像数据源，并为公司带来可观的经济利益。该公司后被中航工业国际（0232.hk）收购69.4%控股权，另一股东仍为中国四维。

关鸿亮：1969年生，湖北仙桃人。首都师范大学地图学与地理信息系统专业博士，日本东京大学应用动物科学专业硕士，武汉大学环境科学系学士。2006年他回国创建北京天下图数据技术有限公司。2010年，关鸿亮入选第三批北京“海聚工程”，2011年入选国家第5批“千人计划”。其曾担任四维航空遥感公司高管，14年8月成为天下图控股董事会主席。

2、天下图股权安排

借壳前夕股权安排：

可见当时天下图已经成为管理层控制的公司

2013年8月天下图完成借壳注入香港上市公司蒙古投资（0402.hk），该公司于2013年9月正式更名为天下图控股。注入后的股权安排：

3、天下图控股（0402）股权安排

截止13年6月30日上市公司股权结构（合并同一实际控制人名下持股）：

截止日期	实际控制人名称	股份类型	持股总数（好仓）	持有好仓占全部发行股本比例（%）
2013/6/30	王正平	普通股	1,919,127,272	20.86
2013/6/30	Tan Kah Hock	普通股	1,343,352,272	14.6
2013/6/30	Mashbat Bukhbat	普通股	1,135,227,272	12.34

截止14年6月30日上市公司股权结构（合并同一实际控制人名下持股）：

截止日期	实际控制人名称	股份类型	持股总数（好仓）	持有好仓占全部发行股本比例（%）
2014/6/30	中国航空工业集团公司	普通股	1,715,980,000	25.78
2014/6/30	于现军	普通股	999,200,000	15.01
2014/6/30	张扬	普通股	882,000,000	13.25
2014/6/30	王正平	普通股	485,554,544	7.29
2014/6/30	陈泽潮	普通股	396,000,000	5.95
2014/6/30	关鸿亮	普通股	350,652,000	5.27

可见蒙古资源的蒙古系股东已经基本退出，新公司由中航工业控股，管理层持股，跟以前的老千公司不是一回事了。借壳完成后公司架构（左手是亏损的蒙古煤矿，右手是高大上的地理信息服务）

二、公司主要产品与服务

天下图集团是测绘地理信息产业为数不多的业务覆盖全产业链的综合地理信息服务提供商。目前，公司已建成全国最大的航空遥感中心、全国最大的无人飞行器遥感中心以及世界最大的像素工厂数据自动化处理中心，形成了航天遥感、航空遥感和无人飞行器低空遥感相结合，数据获取和处理相配套的对地观测体系。同时，公司可为用户提供行业领先的自主知识产权GIS软件和完整的二三维一体化空间地理信息服务解决方案。

其具体收入来源包括：（1）航空影像数据提取设备的生产和销售；（2）航空影像数据提取项目的实施；（3）遥感影像数据产品的数据产品的处理；（4）GIS平台开发；（5）为政府部门及企业提供GIS应用解决方案；（6）航拍设备的代理；（7）卫星影像的经销。

1、地理影像数据采集

天下图作为全国唯一“城市高分辨率航空影像数据库”建设试点单位，具有国内最强的航空影像获取能力，是国内航空摄影测量领域市场占有率第一的企业。天下图拥有多种数据获取技术，除传统数据获取技术外，还分别有倾斜摄影测量技术、低空无人飞行器测绘遥感系统、机载激光扫描测量系统（LiDAR系统）等。多次承接国家基础航空摄影项目和国家重点工程航空摄影项目，飞行总面积逾530万平方公里，超过国土总面积的二分之一，所承担的国家基础航空摄影及航摄特困难地区摄影任务量居同行业之首。

天下图是国内唯一一家具有无人机培训基地和完整培训体制的单位，同时也是目前国内无人数据处理专业化水平最高的单位。

2、地理影像数据处理

天下图集团拥有先进的像素工厂影像数据处理系统，该系统能够将原始地理影像数据处理为众多易于使用的产品，包括三维及4D数据。基于该等已处理数据，天下图集团已开发出许多GIS软件，广泛应用于国土资源、水利、城市规划、测绘等行业的多个领域。

该产品为通过卫星及飞机捕获之图像采集并经过处理的遥感图像。该等遥感图像进一步加工为4D地理图像（如适用）。遥感影像产品的共同特点是，都是数位化的资料，可以直接应用于各个行业的各类地理资讯应用系统中（包括二维及三维GIS应用系统），如数位正射影像图（DOM）资料、数位高程模型（DEM）资料和三维模型资料可以用于构建三维数位城市，并应用于城市规划辅助设计和审批辅助决策资讯系统中；遥感影像产品，还可以进一步加工，以满足一部分特定的需求的用户，如加工成导航资料以用于车载导航。公司数据处理能力位居全球第一。

3、天下图库

天下图库是天下图集团自主投资建设，以5厘米～40厘米高分辨率航空影像为核心，以高分、中分卫星影像，电子地图数据为补充的综合空间地理信息资源库。作为全国唯一“城市高分辨率航空影像数据库”建设试点单位，经过3年建设，天下图集团已建成全国最大的航空遥感中心、全国最大的无人飞行器遥感中心、世界最大的像素工厂数据自动化处理中心，并独家引进国际领先的倾斜摄影技术，形成了航天遥感、航空遥感和无人飞行器低空遥感相结合，数据获取和处理相配套，覆盖全国面积最广、技术最先进、获取速度最快、规模最大，体系最完整、数据最权威的全色、彩色、彩红外高分辨率对地观测体系。最新存档数据已覆盖全国95%国土面积和600余城市，并持续更新中。

天下图库面向全国用户，以一站式服务提供存档数据，并可根据用户需要，发挥自主飞行优势，以航天、航空遥感获取大区域数据，以无人飞行器低空遥感进行局部更新与应急保障，从而保证以最快的速度（24小时响应）、最合理的价格提供影像获取和处理服务，建设与维护成本分摊、收益共享、更新及时、门类齐全、前后期一体化处理的覆盖全国国土和所有城市的影像库体系，彻底解决高分辨率影像数据获取难、更新慢、价格贵的问题，为“数字中国”建设提供最优、最全、最新的数据服务支撑。

4、GIS平台开发及应用解决方案

天下图以“空间地理信息资源库”为基础，以各行业需求为方向，紧密围绕中国数字城市建设，开发了以共享应用为核心的地理信息平台软件产品——NEOMAP系列和COOGIS系列，为广大用户提供完整的空间信息应用解决方案。

北京天下图以“空间地理信息资源库”为基础，以各行业应用为发展方向，为用户提供系统的地理信息解决方案，帮助用户构建可靠性高、扩展性强的空间信息共享服务平台，在线解决空间数据的管理、维护、发布和共享应用。目前，当前，公司产品与服务已广泛应用于测绘、国土、农业、交通、规划、电信、水利、环保、应急救灾、房地产等各个领域，在社会各行业建设中发挥了重要的作用。

5、天下图云

天下图凭借对未来应用服务趋势的把握，以构建的全国最完整的高分辨率数据库作为物理基础，在其自有跨平台、跨浏览器、支持多终端的创新型统一技术体系软件平台的支撑下，通过使用API 和已有的地图内容，为用户提供各种免费访问、高质量的基础地图服务，应用到各类服务中，并可以将地图内容进行共享和协作操作，快速开发搭建各种Web 应用。可以迅速搭建地图应用。

6、生产和销售航空影像采集设备

天下图集团拥有位于北京市的生产设施，以开发及制造专用无人飞机、街景数据采集车辆系统、应急监测车辆及相关设备。生产设施总占地面积约4,000平方米，年产量约100架无人飞机。生产设施制造的产品部分由天下图集团留作地理影像数据采集，而余下产品则售予客户，作为收入来源。

三、地理信息产业、互联网地图产业链和公司发展方向

（一）地理信息产业

2014年初，中国国务院正式将地理信息产业定位为国家战略新兴产业，预计地理信息产业将迎来快速发展的黄金时期。根据中商情报网数据，中国地理信息产业2010-2012年符合增速为33%，市场规模1730亿元，预计到2015年可达3000亿元。

地理信息产业分为：全球导航卫星系统（GNSS）、遥感（RS）及地理信息系统（GIS），简称3S。GNSS指提供全球范围内地理空间定位的卫星系统；RS是指在不接触目标的情况下获取目标资料的技术，通常用卫星拍摄或者航拍；GIS是为储存、分析及管理地理数据而设计的系统。

目前，中国地理信息产业由GNSS产业主导，占行业收入约88.2%，主要应用GNSS的产品包括手机、便携式导航设备、安裝在汽车中的内置式全球定位系统以及测量设备。RS及GIS产业的发展程度较低，合共占行业产值不到15%，天下图控股的主要业务涉及RS及GIS。

（1）遥感（RS）行业概况

2012年，RS市场收入约为人民币77亿元，预期二零一五年将增至约人民币170.7亿元，复合年增长率为30%。 RS技术应用在国土普查、国防监控、作物评估、森林调查、矿产查找、天气预报、海洋预报、灾害监测、城市规划和地图测绘等具体方面。 RS现时主要应用于地面及资源监控，占收入约78%，客户主要来自政府机构。中商情报网不定期的对全国土地资源进行概查和详查，对全国农作物的长势及其产量进行监测和估产，对全国森林覆盖率进行统计更新调查等，国民经济众多领域都对遥感技术有很大的需求。未来几年，城市规划、环境监测、地质灾害调查和监测将会成为遥感产业重要的应用领域，必将带动遥感产业的快速发展。同时在一些新兴领域，如互联网、考古、工程选址、工程进度监测、工程环境评估等领域，遥感技术将得到一定程度的推广应用和普及，并带动商业遥感需求的快速增长，其复合年增长率将超过25%。

《测绘地理信息发展“十二五”总体规划纲要》提出，到二零一五年，要建成数字中国地理空间框架和信息化测绘体系。测绘地理信息公共服务水平有较大提升，初步形成规范的公共服务产品体系，实现基础地理信息服务方式向在线服务的转变。

（2）地理信息系统行业概况

GIS产业具体可以细分为基础平台软件、应用平台软件、技术开发服务三个领域。最底层是GIS基础平台，它主要提供基本的空间数据及GIS所需要的基本功能；中间层为GIS行业应用平台，它主要是指在GIS基础平台之上，提供一些行业性的基本功能；最上层则是指GIS最终解决方案，即为用户提供的最终应用系统。根据ASKCI，在土地、测绘、国防、航天、矿产、海洋、林业、气象、环保、建设等行业中，有超过一半的企事业单位在不同程度上使用GIS技术来辅助其进行业务处理，GIS软件已经逐渐被大众认可并接受。未来几年，政府部门GIS应用和一系列鼓励发展GIS产业的政策将极大地拉动GIS软件的需求，同时GIS应用向企业和社会大众领域的渗透将不断增强。

2012年，中国GIS年收入约为人民币126亿元，预计未来数年增速将超过20%。

（二）互联网地图产业（本部分参考文章：百度地图、高德地图的数据从哪里得到的？http://www.zhihu.com/question/21530085）

目前主流的互联网地图产品，涵盖的数据的特点大体如下：

谷歌地图：作为互联网地图的领跑者，谷歌地图的地图数据来自高德，卫星数据来自DigitalGlobe，中国区的三维数据应该也是高德，街景数据是谷歌自己采集的（由于大陆政策限制，不含中国大陆地区）

百度地图：百度是国内互联网公司较早重视LBS并有较大投入的公司，百度地图在国内地图应用中的内容丰富程度应该是最高的，其地图数据来自四维图新，借助其强大的互联网数据融合能力，POI信息及其丰富，俨然已成为生活服务的一个重要入口。

高德地图：高德是一个数据生产商，传统业务主要面向汽车导航领域，近年来借助高德地图布局移动互联网，高德的优势在于其数据的精确性，除了卫星数据外，高德基本涵盖了其他所有类型的生产能力。

搜搜地图：搜搜地图的特色在于搜搜将国内街景这块空白填补了，其地图数据也来自与高德。被腾讯收购后，基层数据转向四维图新。

但就底图数据来说，BAT是没有自己的采集生产能力的，也没有执照（没有测绘资质）。百度的这一块数据主要是向四维图新买的。国内这一块的数据，主要有两家供应商，就是高德和四维图新。

四维图新和国家测绘单位的关系非比寻常，其数据依赖国家测绘单位供给的占大头（当然也有互相供给的）。而国家测绘单位供给相当一部分是来自于天下图。

高德也有一部分数据来源于国家测绘单位的供给，但是高德自己的航拍制作的能力还是不错的（还承担过一些国家测绘机关的测绘任务），相对来说，依赖国家测绘单位数据的比例要低一些。

总的来说，这部分数据的采集生产，在中国需要国家认定的资质，有资质的除了国家测绘机关以外，商业机构本来就不太多，而真正在这个数据供给市场上活跃的，现在主要就是高德和四维图新这两家。其他无论是谷歌地图也好，苹果地图也好，这部分的数据，基本上都是从上述两家购买的。天下图则位于高德和四维图新的更上游，主要面向政府和企业（其中政府客户占比约70%、企业客户占比约30%）。

（三）公司行业地位和下一步方向

天下图已经是国内最大的航摄数据获取与加工企业，航空摄影测量的市场占有率第一，国内航摄已飞面积第一，多次承担国土资源部、建设部、国家测绘局、铁道部、国家基础地理信息中心以及各省市相关部门的重大航空、航天摄影项目，具有处理航空、航天遥感影像及相关增值产品的丰富经验，自2006年公司成立以来公司共承担国家基础航空摄影及其他测绘航空摄影、航空遥感项目250余项，飞行总面积逾530万平方公里，超过国土总面积的二分之一；拥有三套“像素工厂”，具有国内最强的航摄影像数据加工能力，航片数据加工的市场占有率超过30%，拥有2D/3D GIS底层产品平台，尤其是在国内3DGIS市场占有率超过20%。

国家测绘地理信息局于2006年启动了数字城市地理空间框架建设，目前全国已经有321个地级市开展了数字城市建设，其中有190个完成并投入使用，并开始向智慧城市建设全面升级。住建部于2013年发布了国家智慧城市试点名单，国家智慧城市已经确定103个城市，智慧城市的加速建设，将为天下图未来发展带来重大机遇。公司将凭借自身的产品和技术特点，纵向深入行业市场，形成在行业或区域的竞争优势，并将发挥积累多年的地理信息数据优势，在地理信息大数据建设和应用，及地理信息系统云服务提供的层面上，进军企业级应用（B2B）和公众应用（B2C），近期可能面临一定融资需求。

天下图10-12年销售收入分别为1亿、1.6亿、2.1亿，净利润为853万、3874万、4600万，13、14完整财年数据尚未找到，但应保持增长。具体到上市公司14年情况，由于煤矿上半年亏损3800，全年亏损6000-7000万元，预计会导致上市公司14年继续亏损，但是年内应该剥离完毕，明年公司将成为一家纯正的地理信息服务公司，毛估其利润在6000-7000万级别，但当前市值仅为13亿人民币。

单位：万元		2010	2011	2012
软件应用	销售收入	398	804	863
软件应用	利润	-318	312	96.9
数据处理	销售收入	9,569	11,956	14,605
数据处理	利润	1,156	3,063	2,933
销售相机和无人飞机	销售收入	77.4	2,782	5,121
销售相机和无人飞机	利润	14.9	499	1,572
合计	销售收入	10,044	15,542	20,589
合计	利润	853	3,874	4,602

公司	主要相关业务	13年收入	13年利润	市值
中海达	三维激光扫描仪及一体化三维测量系统	5.4	1.1	73.5
四维图新	数字地图、导航、基于位置的服务提供商	8.8	1.1	161.3
超图软件	地理信息基础平台开发商	3.1	0.5	35.2
合众思壮	地理信息基础平台、基于位置服务平台开发商	6.2	0.1	59.7
数字政通	数字城管	4.1	0.9	53.7

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