银行地产保险,大A三傻今年还有救吗?

作者 | 墨羽枫香

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)


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火热白马


最近4个交易日,A股市场燃爆了,春节躁动行情已经启动。上证大涨4.4%,站稳3500点,进一步挑战2018年1月3587的高点。另外,深证成指大涨8.4%,创业板指更是猛涨10%,早就创逾5年新高。

大盘普涨之下,撕裂与分化愈来愈严重。2020年,炒作最凶狠的是白酒和新能源车,板块涨幅均将近100%。易边再战,今年开初,继续疯炒,不曾停下脚步。

大消费中,白酒ETF4日暴涨逾13%,其中茅台大涨10%,冲上2050元高点,五粮液大涨近14%,市值突破1.2万亿,冲进A股总市值前5。猪肉细分板块中,牧原连拉2个涨停板,股价再度逼近前期99元高位,市值暴增600亿,前期被腰斩的新希望2日同样暴涨19%。另外,伊利股份4日暴涨22%,金龙鱼暴涨24.5%。

新能源车板块,宁德时代4日暴涨30%,市值逼近1万亿,冲进A股总市值排行榜第9名,超越中石油。光伏板块,隆基股份4日暴涨19%,通威股份15%。医药板块,云南白药4日暴涨24%,连拉2个涨停板。科技板块,海康威视4日暴涨18%,含今日涨停。

以上列举了部分行业龙头股的市场表现,短短4日暴涨百分之几十,令人诧异不已。主力资金疯狂爆炒好行业好龙头,一方面享受抱团背后带来的非常可观回报,另一方面即便大盘下跌,龙头也抗跌,不怕有泡沫。

但大家都心知肚明,这样炒下去,终究会有部分机构会提前抢跑,因为短期回报率足够高,落袋为安保住胜利果实的需求就越大。但没事,只要有源源不断新进来的资金,讲好业绩故事,还能继续……

我们看看当前的宁德时代,动态PE高达210倍,而2020年初的时候只有50多倍。看到以下这张图,一言难尽,大资金玩票就是任性。那管你洪水滔天,先爆炒完再说。或许高瓴也没想到吧,短短半年时间自己定增的100亿突然变成了250亿元,赚钱真容易啊!


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冰冷三傻 


白酒、新能源车、光伏太过火热,但三傻行业无人问津,一跌再跌。从去年开始就是这样了。2020年,房地产板块暴跌9.8%,银行暴跌5.6%,唯有保险小涨5.5%,但跟大盘整体表现还相去甚远。

具体而言,房地产板块中,有16家房企(包括*ST企业)暴跌超过30%,34家跌幅超20%,58家跌幅超过10%,就连老江湖万科也倒跌7.5%。银行板块中,除了宁波、招行、平安等小部分银行表现较好外,其余银行大多跌的稀里哗啦,其中跌幅超过20%有4家,跌幅超10%的有18家银行,包括工行、农行等国有大行。

2021年前2个交易日,三傻继续扑街。房地产ETF整体下跌2.44%,银行ETF暴跌3.2%,保险也不佳,不涨不跌。要知道这几天大盘整体涨幅较为明显。

银行地产暴跌再度被爆锤,与12月31日监管部门放的大招有直接关联——《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。据悉,监管层把银行分为5档,每档的房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上线不尽相同。

个人住房贷款中,国有6大行只有建行与邮储超出贷款新规32.5%的红线,而工农中行其实还有一定的上升空间。紧随其后的是成都、兴业、招商,超出监管红线划定的比例较多,亦是近来持续暴跌的重要因素。

这些银行未来会将超标的房贷业务让渡出去,大部分应该会去到国有6大银行手里,后者更加能够贯彻国家的大政方针。不过,房贷相关贷款是银行整体贷款中违约率很低的业务,让渡出去,意味着会影响未来数年的业绩增长。

部分银行很受伤,对于房地产企业的融资影响也不小。因为国有大行会更加严格地执行国家调控政策,且房贷业务审批相对于中小银行会更加严格,自然对于房企融资产生一定的影响。

银行地产一跌再跌,龙头跌出了配置价值。当前,万科A区区8倍PE,保利更是只有6.38倍,市场先生也太过悲观了点,要知道这两家龙头股息率都有4.3%、5.3%,另外估值还有一定的修复空间。

银行板块中,宁波、招商不管是利润增速、还是坏账率、坏账拨备覆盖率、净息差等核心经营指标均表现良好,位列37家银行前列,当前估值合理,未来仍是配置的重点选择。另外,市场对于工农建行的估值太过廉价,经营其实不算不错,况且这3家每年分红30%,股息率均有5%以上。

保险板块中,中国平安近来从高点回撤下来将近有10%,幅度不算小,毕竟大盘最近表现这么好。未来,平安仍然可以长期持有,看看外资的态度吧,所有A股重仓股第6名,持有总市值677亿元。

这里,刚好有一个公号做了一个地产银行投资的调查。其中有41%的投资者会继续坚守,另外也有29%的比例已经放弃或将要放弃。可见三傻不是真的傻,还是有市场的。


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侧面观察


近来,A股涨这么好,但4000多家公司,差不多有一半的公司还在下跌,可见行情有多么撕裂。昨天,创业板指暴涨3.77%,上涨111点。其中,宁德时代暴涨15%,对创业板指数贡献57.19点,连带着动力电池概念的亿纬锂能也是大涨,贡献了13.77点。二者加起来就对创业板指数贡献了71点,占总体上涨的64%,带动指数上涨2.4%。

这也是为什么为何你跑不赢大盘的重要因素。看大盘涨得欢,但看看手里的个股,涨幅似乎并不明显。创业板指是追踪100家创业板公司,还按照权重来加成,并不能反映创业板800多家公司的整体表现,有些失真了。创业板综才是全指类指数,已经跌了将近2个月,最近才有所反弹。

不过,整体而言,A股市场情绪还是不错的,大家都往着短期春节躁动行情去做的,今年来的很早。但短期上证要继续猛冲,冲破2018年高点3587点,沪深两市单日日均成交额股价要达到1.5万亿的水平,可能才会真正有效突破,否则冲高回落的可能性较大。昨日,两市成交额1.16万亿,今日1.26万亿,离去年7月初的1.5-1.7万亿的量能还有差距,这是需要重点观察的指标。

除此之外,我们还观察到几个指标维度,值得我们跟踪与警惕。

1、美股“开门黑”

我们首先看看美股,现在是全球股市风向标,它大涨,欧洲、亚太市场大概率大涨,它跌亦或是转向,会大概率跟随下跌。

昨日,美股迎来了2021年开门黑,三大指数均暴跌超1%,其中道指一度跌近2%,创下10月28日以来的最大单日跌幅,科技股齐齐暴跌。另值得注意的是,VIX恐慌指数一度暴涨28%,收涨18%以上,有些夸张。

美股下跌,昨日行情大好的欧洲股市尾盘受此影响,跳水非常明显。另外,今日A股和港股开盘都有较大幅度低开,但后来还是走高了。但接下来美股的表现(密切跟踪美联储),仍然值得关注。

2、监管层隔山震虎

1月4日,深交所发布关于对酒鬼酒和相关当事人的监管函。值得一提的是,监管函文号为公司部监管函〔2021〕第1号。

酒鬼酒吃到监管函,与去年底公司董事、副总经理、财务总监程军在经销商大会上的言论有关。同一晚,五粮液也收到了来自深交所的关注函,被要求就媒体所报道的“五粮液集团去年前11个月收入突破1100亿元”一事作出说明。

此前,在12月31日,贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒时任董事长李秋喜也双双因信披问题而“中招”。

5天发函4家酒企,可见监管层的态度,对于白酒企业疯狂炒作的敲打意图明显,隔山震虎,可能不希望股市涨太快涨太猛。

3、券商行情躁动不大

1月4日,券商ETF小涨0.86%,今日反而下跌0.08%,不过在前2日涨了6%。其中中信证券4日上涨3%,中信建投上涨逾5%。可见这波行情券商异动并不大。但按照常理而言,券商是行情急先锋,但这次竟然没有大动作,是不是有点不讲武德。

4、外资罕见净流出

1月4日,大盘猛涨,外资一改11月以来凶猛流入的态势,罕见流出5.42亿元。今天,大盘行情不错,但外资大幅流出44.44亿元。是不是有点纳闷?况且这是人民币兑美元2日升值1%的状况下发生的。


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尾声


A股历史上,基本每年都有春节躁动行情,今年可能也不例外,一季度可以好好做一做。但同时不宜盲目追高热门股,很容易发生踩踏亏钱。就好比去年创业板大涨65%的背景下,仍有50%的股民惨遭亏损呢!

不过,在A股配置,策略仍然是选择龙头。在注册制的大背景下,流动性逐渐向大票集中将是大势所趋。据统计,A股市值后50%成交额从2016年的33%下降至2020年的19%,未来还有进一步的下降的空间,看看美国、日本、中国香港的股市就知道了。

未来,A股行情撕裂将会是常态,好行业好公司一涨在涨,而夕阳行业垃圾公司会无人问津,一跌再跌,淘汰出局。于投资者而言,消费、医疗仍是未来机会满满的好赛道,值得长期跟踪与下注,与此同时,可以关注三傻行业个别龙头的估值修复机会,

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