海外医药板块周报：全球疫苗开始大规模接种，关注后续进展，维持“推荐”评级

机构：兴业证券

评级：推荐

近期行情：自12月14日至12月18日的交易周内，恒生指数下跌0.03%；恒生中国企业指数上涨0.30%；恒生医疗保健指数上涨8.51%。

自12月8日起，英国、美国、中国相继开展了大规模的国内首批接种新冠疫苗工作，此次接种人群主要为普通医务人员和处于群居状态、抵抗力较弱的老人。据美国杜克大学全球健康研究中心，全球预购疫苗订单数量达到了91亿剂，其中68亿剂是已经确认成交的交易，据BBC统计，其中辉瑞疫苗获得12.8亿剂量，Moderna获得7.8亿剂量（定价高达37美元），牛津疫苗获得32.9亿剂量（定价仅4美元）。接下来一年，随着多家疫苗临床进度推进并逐渐获批，订单逐步交付。后续是否能维持持续的销量增长取决于疫苗的免疫持续时间，疫苗的产能，病毒的变异情况等等。不排除未来人类将需要持续定期接种新冠疫苗来预防疾病，类似流感疫苗。

目前在研的新冠疫苗中，复星医药（辉瑞/BioNTech）和Moderna的疫苗已获FDA紧急使用授权，国药中生和科兴中维的疫苗在国内处于可紧急使用状态（复星医药和Moderna的疫苗皆为mRNA疫苗，有效率高达95%和94.5%；国药中生和科兴中维的疫苗则为灭活型疫苗，国药中生疫苗的有效率约为86%；科兴中维疫苗的抗体转阳率为97%）；康希诺生物的Ad5-nCoV（腺病毒载体新冠疫苗）也已于2020年6月在国内获得军队特需药品批件。随着在研新冠疫苗的陆续获批以及各公司产能的提升，疫苗接种的供需矛盾有望逐步缓解，亦给公司带业业绩增量，在港股上市公司中，可关注复星医药（2196）和康希诺生物（6185）。

12月医药投资策略：目前药品板块风险已经基本落地，且CRO行业景气度持续，建议逢低布局相关板块具备长期核心价值的行业龙头，建议关注中国生物制药（1177）、石药集团（1093）、药明生物（2269）、翰森制药（3692）等。

风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值