​中国豆腐第一股来了！祖名股份今日开启申购

作者 | 尼莫

来源 | 格隆汇新股

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据公司公告，祖名股份于12月23日开始申购。登陆深圳中小板后，祖名股份有望跃居成为“豆制品第一股”。

祖名股份的名字，是来自创始人蔡祖明。俗话说，360行中，最苦的莫过于打铁、撑船、磨豆腐。出身于“豆腐世家”的蔡祖明倒腾26年的豆腐，靠着这看似不赚钱的苦活，打造出一年能卖6亿元 “豆腐”的豆制品加工企业。

豆制品行业迎来发展期

豆制品单价虽低，但背后是千亿的广阔市场。随着人们生活质量的提高，营养与健康成了人们口中热议的话题，同时，《“健康中国2030”规划纲要》推进健康饮食文化的建设。豆类是重要的蛋白质来源，而且像海产品、畜禽肉类一样可以提供铁和锌，此外还富含膳食纤维、钾和叶酸等其他蔬菜中常见的营养成分，健康的饮食结构应该包含豆类。

在此背景下豆制品市场规模迅速增长。2019年豆制品行业50强规模企业的投豆量为174.04万吨，较2009年的84.83万吨增长了105.16%，年均复合增长率为7.45%；2019年销售额为265.90亿元，较2009年的74.23亿元增长了258.21%，年均复合增长率为13.61%。目前豆制品市场容量为1222.25亿元，其中生鲜豆制品市场规模为643.27亿元，植物蛋白饮品市场规模为385.99亿元，休闲豆制品市场规模为192.99亿元，占比约为10:6:3。

从竞争格局来看，我国豆制品市场较分散。至2019年末，豆制品行业获得食品生产许可证的企业数量为五千余家，由于保质期短、运输能力限制、消费传统的区域性差异，行业内形成规模的大型企业并不多，尚未出现全品类、全国性的龙头企业。在部分地区、部分细分行业出现了区域性、行业性较强的品牌，例如杭州的“祖名”、上海的“清美”、北京的“白玉”、沈阳的“福来”等。祖名上市股份后，可依托资本市场赋能，借助品牌优势，扩大自身占有率，提升空间非常大。

公司营业收入稳步提升

公司的主要业务为“生鲜+饮品+休闲”三大系列豆制品。其中生鲜豆制品约占60%销售额，主要包括豆腐、千张、豆腐干等。2015年-2019年营收分别为4.62亿、4.83亿、4.96亿、5.63亿、6.39亿，复合增速6.70%。植物蛋白饮品就是我们常见的袋装豆奶，可作餐并补充营养；休闲豆制品有休闲豆干、豆卷、素肉等，作为人们娱乐、闲暇时的零食。

公司的产品深耕江浙沪地区并且覆盖国内绝大多数省、自治区和直辖市，主要面向商户销售，客户涵盖大润发、永辉、华润万家、家乐福等大中型超市，海底捞、中饮巴比等知名餐饮机构，盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营电商平台，赢得了消费者和市场的高度认可，是江浙沪地区的豆制品领导品牌之一。

公司营收同比增速由2015年的2.73%提升至2019年的11.56%，2020年三季度同比增速达到18.87%，预计2020年将有12亿的营收，增长主要是增加了几大客户所致。

首先，公司获得新增客户的订单。公司进入海底捞供应链。2017年公司开发新客户上海海雁贸易有限公司，为海底捞餐饮的采购平台。随着海底捞餐饮的快速发展，公司进入海底捞餐饮的生鲜类产品种类及数量持续增长。2019年公司新增客户中饮巴比食品股份有限公司，公司为其提供早餐配套的豆奶饮品。

再者，存量客户的订单具有较快增长。公司产品进入永辉超市、大润发超市等主要超市门店的数量持续增加，产品相应销量增加。还有由于疫情影响生鲜电商平台快速发展，公司通过生鲜电商平台客户如盒马（香港）有限公司及其下属机构、上海壹佰米网络科技有限公司的销售增长较快。

小结

网上一个段子调侃道——做豆腐最安全。做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐脑，做薄了是豆腐皮，做没了是豆浆，放臭了是臭豆腐，稳赚不亏。或许，豆制品是消费领域一个值得关注的赛道。