都是二锅头,大豪科技喝了就原地“贵”一半,凭什么?

在大豪科技身上,“白酒科技”似乎已不再是一个段子了。

作者:邱德坤

来源:上海证券报

在大豪科技身上,“白酒科技”似乎已不再是一个段子了。

由于“豪饮”红星二锅头的计划,大豪科技的股价近期走出了一波令科技股、白酒股都艳羡的走势。

12月22日,大豪科技再度涨停,一口气拿下了12个涨停板,公司总市值已经攀升至230亿元。

截至12月22日收盘,大豪科技的静态市盈率达到了90.19倍,滚动市盈率攀升至146.02倍。对比来看,老白干酒的静态市盈率为66.36倍,旗下拥有牛栏山二锅头的顺鑫农业态市盈率为64.84倍。

大豪科技近期股价走势   

当下,A股刮起了一阵“酒疯”,上市酒企的股价持续上行,非上市酒企计划收购酒企也备受投资者追捧。那么,大豪科技的此次收购,到底含金量几何?红星二锅头对比竞争对手,又处于什么位置?


大豪科技欲饮红星二锅头


根据大豪科技的交易预案,公司拟向控股股东北京一轻控股有限责任公司发行股份,购买其持有的北京一轻资产经营管理有限责任公司(下称“一轻资管”)100%股权,并向北京京泰投资管理中心发行股份购买其持有的红星股份45%股份,向北京鸿运置业股份有限公司支付现金购买其持有的红星股份1%股份。

由于一轻资管持有红星股份54%的股份,本次交易完成后,大豪科技将合计持有红星股份100%的股权。

大豪科技称,交易完成后,公司除了原有主业外,还将业务扩充至酒类、食品饮料、乐器等大消费领域,及应用于集成电路封装、光电功能等新材料领域。公司将拥有“红星”品牌系列白酒、“北冰洋”品牌系列饮料、“义利”品牌系列食品、“星海”品牌系列钢琴等。

红星二锅头介绍   来源:公司官网

红星股份主营白酒的研发、生产和销售,形成了以“红星”为主,“古钟”和“六曲香”为辅的品牌架构,打造了“红星二锅头”清香系列、“红星百年”兼香系列两大主力产品线,并构建起北京、天津、山西三地协同生产地全国化经营格局。

交易预案披露,北京二锅头传统酿制技艺,历经九代传承,至今已有八百年多年的历史。红星股份也是著名的中华老字号企业,始建于1949年,是新中国第一家国营酿酒厂。公司代表产品红星二锅头,是新中国第一个以酿酒工艺命名的白酒,也是京味文化的典型代表。

一轻资管控股的多家子公司还从事多项其他业务。交易预案介绍,一轻资管经过资产划转等操作后成为一家控股型公司,各业务主要由下属公司实施,其主营业务为白酒、食品、饮料的研发、制造和销售。

目前,一轻资管控股的部分子公司包括:北京一轻食品集团有限公司(下称“一轻食品”)、北京首都酒业有限公司、北京星海钢琴商城有限公司、北京一轻研究院、北京龙徽酿酒有限公司(下称“龙徽公司”)等。

其中,一轻食品的主要业务为食品及饮料的生产与销售,拥有“义利”和“北冰洋”两大主品牌;龙徽公司主要生产销售“龙徽”“中华夜光杯三大品牌葡萄酒和桂花陈、宫桂甜加香型葡萄酒。

龙徽公司介绍    来源:一轻控股官网


估值已超相关酒企


伴随着大豪科技的股价持续上涨,其估值也持续上升,截至12月22日收盘,大豪科技的静态市盈率达到了90.19倍,滚动市盈率攀升至146.02倍。

对比来看,截至12月22日收盘,老白干酒的静态市盈率为66.36倍、滚动市盈率为86.35倍,顺鑫农业的静态市盈率为64.84倍、滚动市盈率为90.78倍。

对此大豪科技也发布提醒称,公司股价近期涨幅较大,静态市盈率和滚动市盈率远高于证监会行业分类计算机、通信和其他电子信息设备制造业的平均滚动市盈率72.38倍,也远高于交易标的所处的食品制造业平均滚动市盈率57.91倍和酒、饮料的制茶制造业平均滚动市盈率55.24倍。

不过从经营数据来看,当前的红星股份,与已经上市的竞争对手还有较大差距。

对比红星股份及其同行的经营数据    来源:上市公司公告

值得注意的是,大豪科技此次定增发行股份数量,是不超过本次发行前上市公司总股本的30%,股份发行价格确定为每股7.24元。计算可得,大豪科技当前总股本为9.26亿股,此次定增股份数量即为2.778亿股,那么大豪科技收购红星股份等相关资产耗资约20.11亿元。

同时,以截至12月22日收盘的大豪科技股价24.79元计算,若顺利完成收购,其总股本将变为12.038亿股,总市值将达298.42亿元。而截至12月22日收盘,老白干酒总市值为268.29亿元,顺鑫农业总市值为524.73亿元。


大豪科技已发7次风险提示


股价持续暴涨,自12月8日复牌至今,大豪科技已经连续发出了7次风险提示。

12月22日,大豪科技发布风险提示公告

首先,大豪科技提示自身经营情况不佳。大豪科技主营各类智能装备的拥有完全自主知识产权电脑控制系统研发、生产和销售。公司2019年营业收入和净利润,分别同比下滑9.48%和31.3 %;2020年前三季度营业收入和净利润,分别同比下滑24.36%和43.36%。

其次,大豪科技经自查以及向公司控股股东发函查证得知,除了当前正在进行对红星股份等相关资产的收购,公司控股股东确认不存在其他应披露而未披露的重大事项。

大豪科技此次收购,目前涉及交易标的资产的审计、评估工作尚未完成,本次交易能否通过上市公司的股东大会审议,以及能否取得相关主管部门的备案、批准或核准存在不确定性。

大豪科技提示,重组完成后,也存在整合标的资产不佳的风险。大豪科技表示,重组完成后,公司将获得一轻资管及红星股份的控股权,但是公司能否顺利实现上述业务的整合存在一定的不确定性。

当前,红星股份所处的白酒、食品及饮料行业,品牌竞争激烈,红星股份如不能适应未来的竞争环境,可能会导致其经营状况不及预期,可能出现营业收入下降,甚至利润大幅下滑的情况,提请投资者注意相关风险。

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