房地产开发11月统计局数据点评:行业规模再创新高,单月投资销售回落,维持“增持”评级

11 月房地产投资金额 12936.2 亿元,同比增长 10.9%,1-11 月累计投资额 129492 亿元,同比增长 6.8%,增速提高 0.5 个百分点。

机构:国盛证券

评级:增持

房地产累计开发投资持续稳定增长。11 月房地产投资金额 12936.2 亿元,同比增长 10.9%,1-11 月累计投资额 129492 亿元,同比增长 6.8%,增速提高 0.5 个百分点。分地区看,1-11 月西部、东部、东北地区和中部地区房地产开发投资额累计同比分别增长 8.3%、7.4%、6.2%和 3.6%。

住宅、办公楼累计新开工面积降幅缩窄。1-11 月累计新开工面积 201085 万平方米,同比下降 2%,降幅收窄 0.6 个百分点;单月新开工 20366.58 万平方米,同比增长 4.12 %,环比下降 1.27%。1-11 月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-2.7%、-8%和-5%,住宅、办公楼降幅缩窄 0.4 和 0.8 个百分点。

单月竣工面积同比上升,住宅累计降幅收窄。1-11 月累计竣工面积 59173万平方米,同比下降 7.32%,降幅收窄 1.88 个百分点;单月竣工 9933.27万平方米,同比增长 3.09%,环比增长 25.71%。1-11 月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-5.8%、-19.4%和-23%,住宅降幅收窄 2.1 个百分点。

土地购臵量持续下降,单月土地成交价款增长显著。1-11 月累计房企土地购臵面积 20591 万平方米,同比降低 5.2%。 11 月单月土地购臵面积2816.23 万平方米,同比降低 15.6%。11 月单月土地成交价款为 2503.53亿元,同比增长 22.77%;单月平均土地价格 8889.65 元/平方米,同比增长45.47%。

累计销售面积正增长,单月同比稳步增长。11 月商品房销售面积 17540.2万方,同比增长 12.05%,环比增长 8.13%;1-11 月累计值为 150834 万方,同比增长 1.3%。11 月商品房销售额 17303.91 亿元,同比增长 18.61%,环比增长 8.03%。1-11 月累计值为 148969 亿元,同比增长 7.2%,增幅为 1.4 个百分点。累计到位资金持续增长,利用外资同比降幅收窄。1-11 月累计房地产开发企业到位资金 171099 亿元,同比增长 6.6%。11 月单月值为 18029.3 亿元,同比增长 17.2%,增速变化较前值增长 2.7 个百分点。1-11 月利用外资累计同比为-4.7%,降幅缩小 10.5 个百分点,自筹资金、定金及预收账款和个人按揭贷款同比增长 7.9%、5.3%和 10.6%。

投资建议:房地产板块估值仍处于低位,建议关注:1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科 A;2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企,如中南建设、金科股份、阳光城、龙光集团 3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产:华润臵地、新城控股、龙湖集团、大悦城;4.兼具业绩改善和高分红特征的标的:华发股份、华夏幸福;5.推荐关注经纪服务赛道龙头:贝壳、我爱我家。

风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。

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