十大券商一周策略:A股本轮慢涨将延续至明年一季度

海通策略:中短期关注后周期的大金融

上周上证指数先扬后抑,但全周仍上涨了1.06%,深证成指则表现强势。周末,证监会回应美众议院通过《外国公司问责法案》,坚决反对将证券监管政治化;《中国影子银行》报告指出,我国影子银行隐患初步呈现根本性好转势头;银保监会宣布对中国银行罚款5050万元,原因为在“原油宝”产品风险事件中的相关违法违规。

后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1.中信证券:A股本轮慢涨将延续至明年一季度 除顺周期外可关注年底前两条副线

中信证券认为,趋势上,国内外基本面向好预期强化,A股本轮慢涨将延续至明年一季度。海外将进入疫苗接种阶段,经济恢复节奏将更清晰;11月国内经济数据持续向好,预计地产投资与销售增速仍处于较高水平。风格上,顺周期是慢涨期的主线,同时在年底前可以关注周期行情扩散和机构博弈这两条副线的快速轮动。

具体配置上,顺周期主线方面,主要包括工业品涨价相关的有色金属和基础化工等细分领域,以及家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等可选消费品类。周期行情扩散方面,建议聚焦出口产业链中短期订单弹性与中期景气趋势兼顾的品种,包括电子、汽车零部件和轻工;以及在金融地产的估值修复中,优质地产蓝筹的机会。

2.海通策略:中短期关注后周期的大金融

海通证券策略最新观点认为,本轮牛市虽然已历时近两年但涨幅不大,历史上沪深300牛市最低涨幅137%,这次才73%。过去牛市顶部对应基本面和情绪面高点,这次基本面回升要持续到明年下半年,情绪指标才位于牛市高点的60%,牛市格局没变。中短期关注后周期的大金融,中长期牛市主线是代表转型升级的科技和内需。

3.安信策略:市场正摸索新的平衡 顺周期行情也未结束

从中期看,自上而下看,A股的核心关注焦点在于流动性收紧与盈利复苏的幅度问题,自下而上看,A股的核心关注焦点在于,今年估值没有大幅扩张,估值还未处于历史高位的行业中有多少能够在明年出现强劲的盈利增长。

从短期看,市场流动性预期边际改善,复苏预期深化,A股震荡上行趋势继续,短期配置仍建议以顺周期为主线(包括金融、可选消费、涨价链、出口链等),观察中美下一步政策力度,逐步关注成长股机会,行业上重点关注:保险、银行、券商、军工、白酒、汽车(包括新能源汽车)、白电、化工、有色、机械等。

4.国泰君安:短期A股市场或突破3500点

国泰君安证券陈显顺指出,上证综指3100-3500点震荡格局将持续至2021年中,但短期内跨年叠加春季躁动存在突破3500的可能,市场对经济增长的预期上修是核心驱动。综合来看,市场对经济增长的预期上修、金融周期的绝对收益机会驱动指数冲击上沿,期间警惕中美关系修复不及预期压制风险偏好对行情带来扰动。经济动能从基建地产周期转向大宗商品周期,推荐铜/铝/石化/基化。

5.广发策略:明年A股估值扩张大概率转向收缩 降低预期收益率

广发策略戴康认为,21年A股核心矛盾切换至 “盈利修复 VS 信用紧缩” ,金融条件收敛使A股连续两年扩张的估值大概率转向收缩,降低预期收益率。把握三条确定性:从“国内结构修复”到“疫苗全球修复”:(1)需求拉动大于份额回吐,出口正向有推动;(2)疫苗交易尾端,“出行链”修复有弹性;(3)ROE回升快于融资成本,制造业结构扩产有动能。

6.国君策略:冲击上沿、不改震荡格局 推荐2021年投资的三朵金花

上证综指3100-3500点震荡格局将持续至2021年中,但短期内跨年叠加春季躁动存在突破3500的可能,市场对经济增长的预期上修是核心驱动。市场对经济增长的预期上修、金融周期的绝对收益机会驱动指数冲击上沿,期间警惕中美关系修复不及预期压制风险偏好对行情带来扰动。展望2021年,结合全年经济修复带动盈利修复、风险偏好略微抬升两个特点,推荐2021年投资的三朵金花。

7.方正策略:明年像2010年和2017年结合体 资产配置股市更有利

明年的宏观环境同2010年和2017年有一定可比性,均处于全球经济共振下的经济上行期,业绩主导,流动性均处于回收期。明年更像是2010年和2017年的结合体,经济前高后低但质量优先的背景下预期波动幅度有限,跨周期调节的背景下流动性回收幅度也较为有限。

就股票市场而言,春季躁动时期需要甄选业绩占优以及具备产业周期催化的行业。从两个维度选择行业。一是顺周期维度,受益于全球经济共振以及产品价格上行,明年上半年业绩占优,包括耐用消费、金融、强周期品;二是新兴产业,受益于十四五规划的逐步落地以及产业本身的高景气,偏科技成长属性,如5G、新能源汽车、数字经济。

8.国盛策略:今年跨年行情比较类似09、12年 3条战线积极参与

今年跨年行情比较类似09、12年,全球经济复苏是核心。09年底基本面持续好转,宽货币虽现拐点但未有大幅收紧,叠加海外QE对国内流动性亦有支撑,驱动跨年行情。12年末,货币、财政宽松推动经济复苏,催升年末反弹行情。与09、12年相类似,今年在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,跨年行情同样如期开启。建议沿着三条战线,积极参与跨年行情。

9.兴业策略:复苏行情是确定性较强的主线

兴业策略认为,国内经济持续强劲,上游价格指数持续上行,中游制造业主动补库存,下游复苏业加速复苏。海外美国受疫情影响,就业数据不及预期,提升市场对于财政、货币宽松重启预期。分子端基本面、分母端政策预期,双向叠加,推动复苏行情有望超预期。把握两条主线1)复苏主线,上游价格涨,中游补库存,关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业,2020 年受损,2021年受益的服务业,金融、餐饮旅游、航空方向。

10.招商策略:年底值得关注的两大产业趋势变化

短期而言我们预计市场将会继续保持上行趋势,上证指数有望突破前期高点,上证50指数将会续创新高。

临近年底,市场有望持续向低估值顺周期方向调仓,不排除在金融的带领下,蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。

中期来看,展望至明年一季度,顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融板块,建材、化工等周期板块,轻工家电等地产后周期消费,航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复。

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