汽车与零配件：聚焦ICT技术，华为赋能车企造好车，维持"优于大市"评级

机构：海通证券

评级：优于大市

投资要点：

“软件定义汽车”行业转型趋势下，基于 ICT 的硬件和软件将在未来汽车行业中发挥更大价值。我们认为，智能汽车是 ICT 行业与汽车行业融合的产物，随着汽车新四化的加速，基于 ICT 的硬件和软件将在未来汽车行业中发挥更大价值；随着华为与整车 OEM、传统 Tier1 的合作深入推进，有望帮助国内自主车企建立更加完善的智能网联汽车生态，实现对汽车行业“1+1＞2”的赋能效果。

华为发布智能汽车解决方案 HI。华为 HI 全栈智能汽车解决方案包括 1 个全新的计算与通信架构和 5 大智能系统，智能驾驶，智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云，以及激光雷达、AR-HUD 等全套的智能化部件。HI 提供强大的算力和操作系统，包括三大计算平台，智能驾驶计算平台、智能座舱计算平台和智能车控计算平台，以及三大操作系统 AOS（智能驾驶操作系统）、HOS（智能座舱操作系统）和 VOS（智能车控操作系统）。

华为定位：不造车，聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车。我们认为，华为依靠 30余年在 ICT 技术领域的积累，定位智能网联汽车增量部件供应商，具备技术优势和平台化建设实力，华为赋能汽车行业值得期待。华为帮助车企造好车的主要商业模式有三种：1）做传统的 Tier1：直接给车企提供智能座舱、智能电动等智能化部件与系统。2）给 OEM 提供平台化业务：基于智能驾驶、智能座舱、智能车控三大计算平台以及 AOS、HOS、VOS三大操作系统，给 OEM 提供平台化业务，供 OEM 与第三方合作伙伴进行上层的应用开发；3）为客户提供全栈的 HI品牌解决方案。

投资建议。1）整车方面：华为聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车，建立 5G 汽车生态圈，与国内自主 OEM 进行强强联合，建议关注长安汽车、广汽集团等。2）零部件方面：华为入局智能汽车，打造智能网联汽车平台化业务，积极构建智能网联生态圈，在软硬件等多方面与汽车零部件 Tier1、Tier2 进行合作，建议关注华阳集团、中科创达、德赛西威等。

风险提示。汽车行业销量恢复情况不及预期；智能驾驶技术发展进度不及预期；中美贸易摩擦加剧的风险；智能驾驶限制性政策法规颁布的风险。