刚刚,外资重仓TOP20全部创下新高……


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股价新高


7月13日,沪指盘中拿下3458.79点高位,后来跌跌撞撞,震荡了4个多月,直到今日再度破下前期新高。

大盘指数看似不错,但大多个股回撤特别大。上周,格隆汇做了一个数据统计:自从7月12日到11月26日,A股一共4086只,最大回撤在30%以上的有1661只,占比高达40.8%,如果我们把档划在20%,最大回撤在20%以上的高达3042只,占比75%。

但中国核心龙头资产却屡创新高。本周一,中国平安拿下历史新高,至此外资重仓前20,今年全部创下历史新高。

什么意思?过去N多年,不管你是2007年最高点买的,还是2015年最高点买的,还是今年2月买的,任何时候上车都是对的。

2016年1月4日,上证指数收盘为3296点,而前一个交易日为3539点。当前,上证仍然没有攀上到3500点。但中国核心资产的股价表现已经穿越了5年熊途,走出了一波独立的大牛市。

外资重仓TOP10,过去5年均取得了骄人的战绩。其中,五粮液夺得涨幅榜NO.1,5年豪取943%的成绩,贵州茅台5年累涨760%,中国中免累涨600%,美的集团、恒瑞医药均超过300%,宁波银行、招商银行均超过200%。唯有长江电力5年上涨81%,但持有该股基本是按照持有永续债券来对待的,亦取得了不错的回报率。

再看TOP11—TOP20的表现,战绩也相当不俗。其中,宁德时代2.5年豪取850%的回报率,爱尔眼科、立讯精密5年累计暴涨700%,迈瑞医疗上市2年多累涨600%,海天味业500%。不过,中国太保表现不佳,5年仅取得58%的回报率。

在我看来,持有A股核心资产有两大魅力。第一,可以真正重仓,不畏手畏脚,并且可长期持有;第二,回报率足够有吸引力。


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恒者恒强


2015年股灾以来,市场逐步形成了一个投资共识——恒者恒强。投资有业绩支撑的大票,结果回报率要远远高于所谓弹性好的小票。我们来对比上证50、沪深300、中证500的表现:

2016年以来,上证50指数累涨46.8%,沪深300累涨35%,中证500反而下跌15.6%,跑输上证62个百分点。

长达5年时间之内,市场已经从过去炒垃圾、炒小票,逐步回归到当前的炒蓝筹价值的风格。

未来,这一风格还会继续延续下去吗?在我看来,一定还会的。

从宏观经济的维度来看,这些年,中国经济增长的速度趋缓,但逐步开始转型迈入高质量发展的阶段,特别是以2015年底提出的供给侧结构性改革为标志。

什么是供给侧结构性改革?简单来说,供给侧改革(包括劳动力、土地、资本、制造创造、创新等要素)就是要实现资源最优配置。 

这自然会加剧各个领域的分化,龙头企业越来越强,而落后的中小企业则逐渐退出市场,这才有利于资源利用的最大化。 

并且,中国未来要走高质量发展道路,恒者恒强的趋势还会加强,龙头做大之后,还要走向全球,去抢占国际的市场份额。这典型的例子就是格力、海尔。要知道多年前,全球家电领域市占率最大的企业基本都来自日本。

从微观资金面角度来看,过往很多年,A股的绝对主角是散户,机构为辅,但随着沪深港通开通以后,机构唱主角的时代已经来了。

据Wind统计,截止12月1日,外资总计持有A股市值为2.4万亿元(包括陆股通+QFII/RQFII),而单只股票持有仓位大于50亿元的有81只,总计持有16585亿元,占比总仓位的70%。

而这些重仓位基本布局在了中国各大前景行业的龙头企业上。比如,外资持有美的、格力大致20%的比例,宁波银行22%,恒瑞医药13%。金额来看,外资持有贵州茅台1757亿元,美的集团1181亿元,格力电器885亿元,仓位都很重。

而未来10年,全球大的投资机会都在中国,外资还会源源不断流入中国,尤其是越来越成熟的A股市场。

除了外资,还有国内公募基金同样重仓蓝筹价值股。截止三季度末,公募持有茅台1123亿元,五粮液822亿元,立讯精密617亿元,隆基股份515亿元,中国平安509亿元,中国中免、美的集团、迈瑞医疗、宁德时代、泸州老窖等超过300亿元。

是不是这些标的很眼熟?

未来,还有场外的养老金大部队。

据据此前人社部披露,截至6月底,已有26个省份实现养老保险基金省级统收统支,22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同,累计到账资金9482亿元。

即便按照这个数据的30%来布局股市,也有将近3000亿元。而截止一季度数据,养老金持有A股市值仅为160亿元。

你说,未来养老金,大规模入市又会买哪些股票呢?


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落脚业绩


大家应该都知道这个等式:市值=净利润*市盈率。如果长期净利润保持较高速度增长,那么市盈率大概率会水涨船高,迎来戴维斯双击。表面上看,股价的长期走势有两个变量——净利润、市盈率决定,但长期来看其实核心的落脚点还是在业绩上。

我们来看几组统计数据:

1、贵州茅台:2001年年底市值为92.5亿,净利润为3.28亿;2019年年底的市值为14860亿,净利润为421亿。其中市值增长160倍,而净利润增长128倍。

2、格力电器:1996年年底市值为35.85亿,净利润为1.6亿,2019年年底的市值为3945亿,净利润为247亿。其中市值增长110倍,净利润增长154倍。 

3、恒瑞医药:2000年年底市值为40亿,净利润为0.65亿;2019年年底市值为3870亿,净利润为53.3亿,其中市值增长96.7倍,净利润增长82倍。 

4、爱尔眼科:2009年年底市值为65亿,净利润为0.92亿;2019年年底市值为1225亿,净利润为13.8亿,其中市值增长18.8倍,净利润增长15倍。 

这些牛股,这么多年还有许多分红,另外还需要考虑市盈率的变化,但是你会发现,他们市值的增长与净利润的相关度是非常高的,决定企业长期市值变化的核心仍是盈利。

而外资重仓股TOP20,都是这样的优秀公司。但是,每当你要下手去布局的时候,却犹犹豫豫下不了手,总觉得估值太贵了。

这其实是一个投资误区。

这么说吧,市场最优秀的一批公司,你看能够看到他的优秀,别人同样也能看到,它的估值就不会便宜到哪里去。估值不便宜,但随着业绩的快速增长,股价一样会飞冲。

对待优秀公司,我们不要求低估,只要正常估值,即可买入,等待股价随着业绩提升而上涨,也能获得不错的回报。但提前一定是优秀公司。

不买估值合理的优秀公司,你却买入估值便宜的普通公司,风险比前者大得多。因为公司估值持续下降或愈发便宜,大概率是经营、盈利能力上出了问题。估值便宜,不跌了,但业绩起不来,照样赚不了钱。


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尾声


外资重仓股的股票,各大交易终端均可查询,其实算是市场明牌。作为普通投资者,尤其值得重视。但这些核心票跌下来了,相对低位就可以布局,不要老想着抄大底,容易一而再、再而三错过优秀公司。

有些时候,投资并没有想象的那么困难:长期持有绝对优秀的龙头,长期卧倒不动,却几乎是赚大钱的唯一手段。但持有周期中,如何处理波动的问题却是很考验投资者的。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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