电子行业点评：智能手机市场逐渐复苏，iPhone12销量持续增长，维持“领先大市 ”评级

机构：财富证券

评级：领先大市 

投资要点：

事件：市场研究公司 Gartner的最新数据表明，2020年第三季度，全球智能手机总销量为 3.66亿部，同比下降 5.7%。三星以 8080万的销售量排名世界第一，市场占比达 22%；华为则同比从 6580万部跌至 5180万部。小米排名世界第三，今年第三季度手机销量为 4440万部，相较于去年同期的3290万部，市场占比增长 3.6pct 至 12.1％。

相较于年初，智能手机市场已经逐渐改善。一些市场已出现复苏的现象。国内销售已恢复常态，而印度、印度尼西亚和巴西这三个排名前五市场的智能手机销量在今年首次实现增长，增长率分别为 9.3%、8.5%和 3.3%。目前智能手机行业最大的希望在于 5G，但是我们发现5G推出的参差不齐和应用的缺乏导致消费者购买 5G手机的意愿并没有特别强烈。但是随着 5G 手机的价格逐渐降低以及运营商布网建设逐步完成、套餐资费有望继续下探、各项 5G 技术也将加快脚步进入到成熟期，5G 手机用户的连网体验将会得到进一步提升。5G 手机的换机需求将会持续复苏。

苹果手机销量略有下降，华为下降较为明显。苹果在 2020年第三季度售出了 4060万台手机，同比下降 0.6%。主要原因在于苹果推迟了 2020年新一代 iPhone的发货时间，往年的发货时间在 9月中下旬，今年其发布会和发货推迟了 4周。华为则同比从 6580 万部跌至 5180 万部，受禁令影响显著。据集微网消息，高通已经恢复了向华为提供芯片，但是仅限于 4G芯片，华为有可能加大4G订单。

投资建议：我们认为，苹果拥有海量的用户群体，随着 5G 时代的来临，苹果手机销量未来有望保持持续增长。目前，根据集微网消息，苹果手机由于销量超预期，苹果持续调增产业链排单。我们认为，iPhone12 在无线充电领域和光学领域的创新，进一步推动公司无线化战略以及在虚拟现实领域的布局，利好国内无线充电以及光学领域相关厂商。同时苹果取消标配充电器和耳机，有利于推动第三方配件厂商的业绩增长。建议持续关注水晶光电、信维通信。维持行业“同步大市”评级。

风险提示：公司经营不及预期，中美贸易战超预期。