冯柳、中欧、社保躺枪,大跌超20%的石大胜华怎么了?

在今年下半年,涨价题材成为市场最靓眼的仔,在通胀预期和疫情期间被动去库存的影响之下,各个化工原材料都在处于涨价的阶段。我们可以来看看:

万华化学:

中国巨石:

合盛硅业:

在股价连续被推高之时,怀疑之声,涨价周期啥时候结束,涨价能给上市公司多少的利润增厚呢?在资本市场,股价总是能够反映出来。在这段时间,有一只涨价题材在几个交易日跌幅超20%,其中连续两天跌停。


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冯柳、中欧、社保躺枪


石大胜华作为涨价题材的明星股,一直受到投资者的追捧,截至到最新股东数在2.05万人,而机构投资者方面,可以说非常亮眼,其第三季度十大流通股股东来看,有三只中欧基金、冯柳的高毅远望1号以及全国社保基金。

具体来看,这三只中欧基金,都是在第三季度建仓,中欧时代先锋和中欧创新成长这两只基金都是混合型基金,风格属于大盘成长型风格。这两只基金成立以来的收益率均在80%以上,基金经理是王培。所持石大胜华的仓位近3个亿元,位列第六和第8大流通股股东。

而另一只中欧时代先锋基金,属于股票型基金,属于大盘成长风格型风格,整体的基金规模也是最大的,达到137.09亿元。基金经理是周应波,成立以来的收益率达到357.75%。持仓市值近2个亿,是石大胜华的第五大流通股股东。

冯柳的高毅1号远望基金也是在第三季度建仓石大胜华,冯柳在每个季度的动作都非常频繁,对于一个几百资金规模的机构来说,石大胜华的持仓市值在1.79亿元并不算是冯柳的重仓股。

那么,这么多的知名机构扎堆石大胜华,前阵子其股价也极为强势,那么为什么近期石大胜华出现暴跌呢?


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石大胜华有什么利空?


首先来看石大胜华的业务,其主要产品有碳酸二甲酯、碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯、碳酸甲乙酯等碳酸酯类产品,六氟磷酸锂,电解液特种添加剂和MTBE等产品,是全球最大的锂电溶剂DMC生产商。

在产品竞争力方面,核心产品碳酸二甲酯(DMC)市场占有率达40%,出口量占国内总出口量的 60%以上,其他溶剂市占率达50%。拥有国内唯一双基地DMC生产供应商(东营、济宁)。

值得一提的是这家公司并没有实际控制人和控股股东。

在最新的财报来看,2020年三季报,前三季度公司实现营业收入29.16亿元,同比下降17.72%,实现归母净利润0.58亿元,同比下降80.95%,经营活动现金流量净额3.22亿元,同比增长29.93%。

其中Q3单季度实现营业收入11.82亿元,同比下滑1.78%,实现归母净利润0.99亿元,同比增长27.82%,环比大幅扭亏。

今年以来石大胜华的主要产品一直在涨价,在今年9月份,石大胜华电池级DMC价格上调200元,达到历史最高的报价11000元/吨。

股价走势这么好,大部分的原因是自身产品涨价的传导。在这段时间石大胜华股价大跌的时间,其竞争对手在积极扩产投产。

根据消息,安徽中盐红四方官微宣布,已打通二期DMC装置生产线,压缩机组单体试车圆满成功,标志着二期DMC项目取得阶段性胜利。

据悉,红四方一期DMC装置产能为5万吨/年,其中具备工业级DMC有4万吨/年,电池级DMC有1万吨/年产的产能。此次二期项目投产,工艺路线和产能与一期完全一致,达产后,红四方具备10万吨DMC总产能。

红四方为煤制乙二醇路线,相比目前行业内普遍使用的环氧丙烷路线,成本优势更加明显。对于后期环氧丙烷以及DMC价格趋势判断,业内专家明确表示:“红四方采用日本宇部提供的羰基化法技术,工艺成熟,生产成本极低,而且项目投产预计12月中旬出产品,红四方本身也有稳定的电解液客户,此次为扩产。

此次,石大胜华DMC报价1.4万元相比之前下跌3000元/吨。此次红四方扩产,在一期5万吨(工业级4万吨和电池级1万吨)项目上扩产一倍,扩产后总产量10万吨,且红四方采用的煤制乙二醇的工艺路线成本相比环氧丙烷路线“极低”。

所以此次石大胜华大跌的原因很大程度上自身产品领域的供给增加,造车价格短期持续下跌。

这也是此次涨价周期行情最大的一个弊端,前期因为产能受限,需求紧张以及库存的原因,产生涨价行情,从而推动相关上市公司股价大涨。而一旦未来产能投产,那么又可以恢复到以往供需平衡的局面。而股价也会慢慢回归理性。


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小结


此次石大胜华大跌,从盘面而言,大概率也是机构出货被砸,毕竟涨太多了,对应的估值也高。机构扎堆,众多的知名机构现身十大流通股股东,砸成这样,也太不像话了。

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