瑞信：上调美团(3690.HK)目标价至340港元 评级“跑赢大市”

瑞信发表的研究报告指，美团(3690.HK)第三季收入稳健，按年增长29%至354亿元人民币(下同)，较市场及该行预期高4%及2%，而经调整溢利20亿元亦胜预期，主要受惠到店业务利润较好等。按种类划分，期内外卖送餐市场份额提升，订单规模亦继续复苏，带动按年增长达30%，而每张订单的经调整经营利润则为0.24元，符预期，而变现比率扩张的影响部分被成本较高所抵销。而在到店业务方面经营利润率达43%表现强劲，主要受惠效率提升等，而新业务亏损则符预期。

该行指出公司核心业务大致复苏，而未来增长引擎估计将在线上日用品业务，特别是透过社区采购模式渗透低端城市，公司的团队过往有很强的执行能力，加上与本地商家亦有很好的关系，配合有盈利的核心业务以及来自微信生态圈的支持，估计将为美团带来优势。