野村：维持对中兴通讯(0763.HK)中性评级 目标价27.5港元

野村发表报告称，今年第四季5G设备需求仍会疲软，加上电讯运营商资本开支仍谨慎，料明年需求亦难大幅增长。然而，疲弱的需求或于短期内触底，令中国主要的5G供应链商可从更具可持续性及稳定的增长周期中恢复实力，维持对中兴通讯(0763.HK)中性评级，目标价为27.5港元。

野村预期，明年电讯商总资本开支将按年增长7％，相信未来两年资本开支将维持上升周期。而中兴管理层指出，虽然中国电讯商5G建设目标大部分已于第三季完成，但不代表第四季收入将停止增长，公司部分5G产品将延至第四季才入帐，并料明年需求将稳定上升。另外，公司亦指出，今年第二季毛利率已见底，受惠于规模效应及成本效率，预期未来几年5G产品毛利率将每年改善１至２个百分点。

该行续指，就运营商业务，中兴料可持续扩大市占率，另海外业务亦于第三季回稳，料今年收入可持平。企业业务方面，公司将扩大中国市场收入，料可从去年的约50亿人民币，到2023年增至约200元人民币。至于消费者业务，除美国市场外，其智能手机出货量已恢复至2017年相似水平，对于中国市场，公司则正稳步重建品牌和渠道，故现阶段无需投入太多资金。