交银国际：上调中国燃气(0384.HK)目标价至35.8港元 评级“买入”

交银国际发表报告，将中国燃气(0384.HK)目标价由31.4港元上调14%至35.8港元，维持“买入”评级。公司上半财年自由现金流转正，是巨大惊喜，上半财年核心利润为52亿港元，同比增长5.5%。自由现金流一跃转正至38亿港元，是业绩中最亮眼部分。

报告预计，下半财年零售气量重新加速，虽然上半财年零售气销售同比增速仅8.4%，但预计下半财年将加速到13.5%。

另外，智能微管网在2021财年进入高速成长期，预计智能微管网新连接在2023财年将增加到100万户以上，2021财年为50万户。该行认为，自由现金流及利润构成改进应推动估值进一步修复，同时上调中燃2021-23财年每股盈利1%/3%/6%，预计2020-23财年每股盈利实现约15%的复合年增长率。