耗材集采“血洗”医疗器械行业，医药股再临年度大考，半导体会突围吗？

作者：排排君er 

来源：排排网官微

美股站上30000点，A股却跌破3400点。周三A股再度遭遇深度调整，三大指数集体收跌，其中上证指数下跌1.19%，收报3362.33点；深成指下跌1.77%；创业板指下跌2.22%，两市合计成交8634亿元。

行业板块呈现普跌态势，除了保险板块逆市走强外，其余热点板块全部收跌。周期股风光不再，钢铁、有色金属均跌超3%，白酒股大跌重挫食品饮料行业，收盘大跌2.91%。

循远资产在周三盘后点评称，今天（11月25日）市场比较大的波动没有特别强的基本面因素，更多是技术因素。周期股风格持续演绎，金融股走强引发小盘股、估值高、前期涨幅较大的高位成长或概念股大幅下杀。成长风格下杀比较有利于后市，毕竟这些行业有更长远的未来，短期偏贵，调整比较正常，跌多了又是建仓机会。

29只医药股腰斩，

医疗器械成“重灾区”

根据私募排排网不完全统计，截至11月25日收盘，在剔除今年上市的新股后，在申万医药生物指数的321只医药股中，有240只个股年内股价涨幅为正，其中翻倍医药股26只，涨幅最高的为英科医疗，年内大涨1087.92%。

英科医疗近期在互动平台表示，美国是公司最主要的出口国。受新冠肺炎疫情的影响，今年以来美国对一次性手套的需求一直较为旺盛，许多美国大客户也加大了向公司采购的力度。且根据美国媒体NBC近期报道，目前全美医用手套等防护用品较为短缺，特别是丁腈手套的储备量极低，因此预计美国一次性手套市场供需严重失衡的状态仍将持续，手套价格也仍有一定上涨空间。英科医疗的最新收盘价为130.72元/股，中信证券给予英科医疗买进的初始评级，目标价186.56元。

股价暴涨十倍的英科医疗细分行业为医疗器械，但是对于其他医疗器械股来说，股价却并不“幸运”。

根据私募排排网的统计，截至11月25日收盘价，已有29只医药股股价腰斩，也就是最新收盘价较年内最高价的回撤超过50%。从细分行业来看，医疗器械是股价腰斩重灾区，高达12只医疗器械股股价腰斩，数量占比达到41.38%，此外，化学制药、生物制品也有多只个股腰斩。

以凯利泰为例，公司最新收盘价相较内年内高点已经跌去52.85%，股价年内涨幅也收窄至9.19%。在今年一季度，高瓴资本出现在凯利泰前十大流通股东，虽然截至三季报持股数量维持不变，但是期末持股市值也从5.13亿元回落至3.74亿元。

高瓴资本近期也是退出凯利泰的定增。在11月20日晚间，凯利泰发布公告称，鉴于当前资本市场环境变化等原因，公司与淡马锡富敦投资、高瓴资本协商一致决定终止《股份认购协议》和《战略合作协议》，淡马锡富敦投资、高瓴资本不再认购凯利泰非公开发行的A股股票，且凯利泰不再引进淡马锡富敦投资、高瓴资本作为战略投资者。对于定增终止的原因，有业内人士分析称，或与高值耗材集采带来的不确定性有关。

第一批高值耗材冠脉支架国家集中采购刚刚尘埃落定，第二批随之而来。第一批高值耗材集采仅涉及冠脉支架一个品种，第二轮集采大大扩展了耗材品类数，涉及心血管类、骨科耗材类，是高值医用耗材中销售额最大的两个板块。股价走势也是反映了资金对集采的担忧，从大博医疗的股价来看，自11月份以来，该股股价已经跌去24.39%。

医药行业还将面临两件大事的冲击，分别是相继开启的医保目录谈判与注射剂国家集采。对此，国信证券认为，重点产品的降价幅度将是市场近期的重要情绪指标，建议关注拥有创新技术和核心竞争力的细分领域龙头。

半导体盘中活跃，

私募看好国产替代

相较于医药股的延续震荡调整，半导体近期反弹迹象明显。早盘半导体指数震荡盘整，板块逆势活跃，金辰股份涨停，新洁能上涨8.56%。

对于如何看待半导体板块投资价值及后市投资机会，壁虎资本总经理张增继分析称，目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣。此次新政策的落地将长期利好我国集成电路行业的发展，加速半导体国产化的进程。集成电路产业的投资有长期的成长潜力，能分享国家与企业长期成长带来的红利。

冬拓投资基金经理王春秀表示，半导体行业是国家战略扶持方向，半导体也一直是机构重仓把持的板块，这个板块一定能够走出一批世界级的龙头企业。经过前期的调整之后，板块有重新启动的迹象，看好该板块的后市表现。

榕树投资基金经理张彩婷表示，半导体行业整体上涨，主要由于半导体经历了前期调整后，结合当前科技板块整体较高的估值水平，凸显出较好的投资价值。半导体各细分板块的公司业绩逐步释放，长期看好半导体产业，尤其是国产替代的投资价值。

私募排排网未来星基金经理夏风光认为，半导体下游行业景气度不断提升，除了消费电子外，近期火爆的新能源汽车对于半导体的需求也是比较大。半导体主要厂家的产能持续紧张，产品价格高位运行，预计明年价格将维持上扬的态势，这对半导体产业链的相关公司带来比较好的基本面环境。另一方面半导体行业经历了几个月的调整，当顺周期板块受到市场热捧之后，市场的关注度集中到了复苏这条主线。

不少半导体企业不仅具有科技属性，也具备消费属性，是典型的重资产企业，在整体复苏的大环境下，其利润的弹性较好。不过，半导体行业细分比较多，应用方向也比较多，技术含量比较高，对投资者要求较高，普通投资者可以关注半导体行业中的龙头或半导体相关指数。

传家堡资产投资总监陈新宇也表示看好半导体行业的投资机会。陈新宇认为，当前依然处于以人工智能和大数据为主导的科技爆发期，核心驱动力是算力，而算力的需求在可预见的未来只能由半导体芯片来满足，由此必然会带来相应的投资机会。