法兴巨熊:比特币暴涨黄金低迷,可能说明一个问题

来源:腾讯美股

美国通胀会否如期到来?爱德华兹表示仍不能乐观……

近月,很多经济专家都在警告投资者,千万不要忽视通货膨胀的风险,不然迟早会追悔莫及。人们经常无视通胀主要是因为,在史上最长的经济扩张周期当中,在万亿级别的货币刺激之下,通胀却持续表现低迷,也难怪会被大家小看。

不过最近,局面已经发生了戏剧性的变化。突然之间,似乎所有人都开始相信,高通胀几乎是不久后的必然了。这变化的拐点,或许就在于11月间连续传出的新冠病毒疫苗研发取得重大进展的消息。这些科学突破,再加上美国大选的结果,已经在股市上掀起了一波所谓再膨胀交易的热潮。

价值型股票、小型股票,以及其他各种对经济周期变化较为敏感的领域,近期都表现抢眼,因为投资者是在下注于疫情最糟糕的时期将会迅速结束,而这自然也就意味着通货膨胀将会归来。

不过,法国兴业银行全球策略师爱德华兹(Albert Edwards)却对华尔街的主流看法不以为然。他依然坚持自己的判断,即,美国和欧洲各国正在走向以通货紧缩为标志的长期萧条,就像1990年代的日本那样

通货紧缩最可怕的地方之一就在于,它是可以自己滚雪球来完成周期的——在经济低迷的时期,当消费减少,企业就会被迫削减投资,而这就将导致失业率升高,让消费受到新的打压……显而易见,这对于股市而言绝不会是好消息。

“虽然不止一种新冠病毒疫苗都可能在明年来到大家身边,这是毋庸置疑的好消息,但是,对于第二轮封闭所造成的通货膨胀冲击,市场真的有充分的估计吗?”在近日发布的研究报告当中,爱德华兹告诫大家不能忘记眼前的现实,即美国的单日感染数字再创新高,而欧洲已经再度进入封锁。 

他指出,虽然疫苗引导复苏的前景让投资者信心猛增,但是他们确实忽略了自己所警告的东西。比如,Ally Financial的数据显示,曾经被长期冷落的价值型股票,现在即将创下近十二年来相对于成长型股票最好的表现。这样一种交易其实随时可能反转。

不过,更为令人震惊的,还是虚拟货币市场上,通胀前景推高比特币价格近三年首次涨过1.9万美元关口,而且整个市场的盘子也达到了3370亿美元,超过了2017年12月创下的3280亿美元纪录。

虽然比特币历来就以波动剧烈出名,而且有些时候,剧烈变动的行情就是无法解释,但是包括爱德华兹在内,已经有多位专家指出,最近的涨势最主要的原因就在于通胀预期——比特币供应是高度受限的,这就使得它成为了针对通胀的有力对冲工具,这道理与黄金大同小异。

爱德华兹指出,美联储当下执行的政策,以及他们将永无止境进行刺激的承诺人为大幅拉高了通货膨胀预期。然而,事实上,在今年上半年,虽然市场的通胀预期在不断攀升,但是根据通胀调整后的债券真实收益率却是走低的行情

令一个让爱德华兹不能不对所谓再膨胀交易抱怀疑态度的迹象在于,比特币暴涨的同时,黄金表现却乏善可陈。当这种通胀对冲工具之王表现平平,投资者就不能不思忖一番了。爱德华兹提醒道:

“我预计美国的通胀数据将会迅速下滑,核心通胀率极为疲软,比如年增速将降至0.2%,和欧元区类似。令人不安的是,一些债务负担最沉重的国家,比如意大利、西班牙和希腊,都已经直接坠入了通缩。”

总之,对于华尔街的一致通胀预期,以及对于股市最炙手可热的再膨胀交易,爱德华兹都是无法苟同的。不过,对这样一位自封“超级熊派”,总是特立独行的专家而言,这倒不是什么令人吃惊的事情。

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