先付一半本金,永煤信用债违约事件终现转机!交易商协会:违法违规线索已移送证监会

作者:孙忠

来源:上海证券报

永煤信用债违约事件终于出现转机。

本轮信用债违约的代表——“20永煤SCP003”持有人大会产生决议,债权人一致通过了“先行兑付50%本金,剩余本金展期270天,展期期间利率保持不变”的议案。

持有人有望获得预期中的本金和利息,同时债券投资者保护再进一步。

交易商协会表示,永煤控股违法违规线索已移送证监会,同时对于河南能源化工集团有限公司启动自律调查。


“先行兑付50%本金”方案获通过


本次信用债风波的主题--永城煤电控股集团有限公司(简称“永煤控股”)2020年度第三期超短期融资券(简称“20永煤SCP003”),发行金额10亿元,兑付日为2020年11月10日,主承销商为光大银行和中原银行。因流动资金紧张,发行人未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

此次持有人会议由“20永煤SCP003”的主承销商光大银行和中原银行主持召集,会议以现场和会议非现场相结合方式召开。

“20永煤SCP003”存续金额为10亿元,共有31个账户持有,此次31个账户的持有人全部参与了持有人会议。

会议共有两个议案。

议案一:关于同意调整本次债券持有人会议召开程序的议案。

议案二:关于同意发行人先行兑付50%本金,剩余本金展期270天,展期期间利率保持不变,到期一次性还本付息,并豁免本期债券违约的议案。

此次会议的核心是第二个议案。议案必须得到31个账户全部通过才能实施。如果不能得到豁免违约,未来将触发交叉违约条款。

上海清算所最新公告显示,“20永煤SCP003”持有人会议两项议案均获通过,同意永煤集团先行兑付50%本金,剩余本金展期270天,展期期间利率保持不变,到期一次性还本付息,

并豁免“20永煤SCP003”违约。

此前,关于兑付方案市场上流传出多个版本。“最早之前传的是延期还本,之后又出现过先行兑付20%本金等方案,但始终和债权人的预期相差甚远。此番50%先行兑付本金方案,较之前版本都有优化。”一位债券投资者向记者表示。

尽管这一方案远远好于预期,但是也有不少债市投资机构表示,此次本金展期对于投资者只能算是亡羊补牢,并非万无一失,未来能否偿还依旧存在变数,令人欣慰的是,随着金融委会议定调,信用环境正在向好的方向发展。


永煤集团仍未脱险


虽然“20永煤SCP003”危机暂解,但永煤控股另有两债券未能如期兑付本息。

11月23日,上清所公告,当日未收到“20永煤SCP004” “20永煤SCP007”付息兑付资金。

永煤控股也同时公告称,由于受疫情冲击企业经营承压、债券市场融资困难等多重因素影响,公司流动性出现问题,“20永煤SCP004”“20永煤SCP007”未能按期足额兑付。


永煤控股违法违规线索已移送证监会


与此同时,交易商协会对永煤控股的自律调查已基本完成。

根据人民银行、证监会、发展改革委《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》相关要求,交易商协会已将自律调查发现的永煤控股涉嫌违法违规线索通过有关部门移送证券监督管理部门。下一步,交易商协会将按程序推进对永煤控股的自律处分。

同时,交易商协会在调查中发现永煤控股母公司河南能源化工集团有限公司也涉嫌存在相关违规行为,已对其启动自律调查。

此前,交易商协会分别对于永煤控股以及相关中介机构,海通证券、光大银行、兴业银行以及相关评级公司和会计师事务所进行了自律调查。


信用环境维稳延续


此轮信用债违约出现后,针对市场关于“逃废债”的担忧,多个省份纷纷表态,将积极打造良好的信用环境。

据河南日报报道,23日下午,河南省副省长王新伟到郑州煤矿机械集团股份有限公司(下称“郑煤机集团”)调研。

王新伟指出,信用是企业的生命,国有企业更要当守信用、践承诺的表率。省政府将坚持市场化、法治化、国际化原则,严格落实属地责任,切实维护市场公平和秩序;坚决秉持“零容忍”态度,依法严肃查处各类违法违规行为,严厉处罚各种“逃废债”行为,保护投资人合法权益,构建良好的金融生态和信用环境。

王新伟强调,要把贯彻党的十九届五中全会精神与实施国企改革三年行动结合起来,统筹抓改革、促发展与防风险的关系,建立政银企协同的风险防控机制,持续做强做优做大国有资本和国有企业,不断增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力,为构建新发展格局提供有力支撑。

此前,山西省也曾经主动维护信用环境。山西省副省长王一新表示,对山西省属国企近期需要兑付的债券,逐单进行了分析,毫无问题。

“借债还钱,天经地义,这是晋商的基因。在我们的脑海里从来就没有闪现过欠债不还的念头,也决不允许省属国企负责人有这样的念头。”王一新强调,“金融的天职是服务实体经济。金融机构与实体经济唇齿相依,是鱼和水、毛与皮的关系。让我们政银企携起手来,共同努力建设诚信山西。”

上市公司苏宁易购发布公告表示,为持续增强投资者信心,维护公司债券价格稳定,促进公司的长期稳定发展,公司计划继续实施公司债购回方案,累计金额30亿元。

在各方主动维护信用环境之时,信用债市场也出现了明显的好转迹象。

其中,苏宁系债券领衔集体反弹,市场悲观气氛得以扭转,但仍有分化。16紫光01、17清控01今日领跌市场,前者跌幅30%,后者跌幅25%。作为永煤控股母公司,河南能源化工集团有限公司相关债券表现不佳。“19豫能化PPN004”遭遇重挫。

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