白酒板块分化，洋河股份市值创历史新高

11月24日，A股主要指数小幅回调，沪指全天弱势震荡止步四连阳，收跌0.34%报3402.82点；深成指跌0.38%报13902.54点；创业板指跌0.43%报2674.8点。盘面上，此前持续强势的白酒股领跌。

其中，多只小市值白酒股领跌板块，青青稞酒下挫9.11%、金徽酒下跌7.84%、伊力特跌5.66%，老白干酒盘中一度跌超7%，最后收跌2.35%，、口子窖跌2.84%，而白酒头部品牌的跌幅较小，贵州茅台跌1.49%，五粮液仅跌0.29%。

而洋河股份午后大肆走强，大涨超7%，股价创出历史新高价186.68元，市值突破2800亿元，白酒板块出现分化。洋河股份昨日表现曾明显弱于其他白酒股，这或许是其今日股价逆势大涨的原因之一。另外，洋河股份昨晚公告，股东江苏蓝色同盟股份有限公司于11月18日至11月20日累计减持2262.67万股，占洋河股份总股本的1.5%。

“喝酒”是A股上涨的主要动力之一，从今年以来绝对涨幅看，15只白酒股今年涨幅已翻番。金徽酒以最高上涨超过5倍的成绩笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼酒最高涨幅超3倍，超过两倍的有山西汾酒。超过两倍的有山西汾酒、泸州老窖和ST舍得，洋河、五粮液, -0.29%、古井贡、老白干、迎驾贡酒等。

那么白酒股强势上涨的行情还存不存在呢？华西证券食品饮料行业首席分析师寇星认为，从批发价格表现上来看，大趋势上茅台、五粮液等高端白酒的价格还会持续上行。这会带动整个行业延续景气周期，理论上讲，中下游所有企业都将有业绩增长的机会。近几年在总需求和总产量稳中趋降的背景下，整个行业通过提升价格的方式实现了高业绩增长。从业绩增长的斜率来看，中下游白酒的增长速率会更快，战略上有升级、产品价位有聚焦、营销推广有保障的次高端白酒会程度具备更高业绩弹性的特征。

山西证券研报则指出，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧；对于白酒板块，虽然短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。

值得注意的是白酒板块存在回调的风险。中金公司此前指出，近期白酒板块表现较佳，上涨行情已由前期的一二线龙头公司，逐步扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块。优异的基本面表现以及全球低利率环境是今年白酒行情的核心驱动因素。目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。