电力设备新能源行业：能源变革，顺势而为，维持“优于大市”评级

机构：海通证券

评级：优于大市

概要

1. 储能：电池的巨大增量市场
2. 电动车：10月销量翻倍，美国增量可期
3. 光伏：碳减排主力，十四五规划或超预期

1.储能：带动龙头动力电池公司再拓市场

根据 CNESA 微信公众号数据，截至2019年底，全球电化学储能累计装机达9520.5MW，中国累计装机1709.6MW，全球新增装机2.9GW，同比下降22%，中国新增装机0.6GW，同比下降7%。我们认为，2019年全球新增装机下降主要是因为韩国储能锂电着火事件影响装机，多数国家仍快速增长，美国同比增95%，澳大利亚同比增65.5%，日本同比增89.5%。中国储能市场经历了2018年的高增后，19年电网印发《输配电定价成本监审办法》、《关于进一步严格控制电网投资的通知》，对电网侧需求有所影响，但新增装机依然维持高位。

1.储能：可再生能源消纳有望带动发电侧储能爆发

我们认为，未来可再生能源装机占比将继续提升，可再生大规模并网对电网电能质量和稳定性造成冲击，储能的必要性在提升。基于我们的基本假设做测算，当弃光率在5%、10%、20%时，配臵10%的储能与不配储能相比，IRR非常接近。