明年经济会步入过热期

作者：小声比比的饭爷

来源： 饭爷的江湖

前几天我们写了篇《要紧缩了么》，文章的末尾提到一件事。

没意外的话铜这个工业金属之王回踩以后，应该要向上突破了。

上周五铜价终于回踩完成，开始走出了向上突破的第一笔。

其实最近涨价的不光是铜价，几乎所有的工业品价格都在不断上涨。

前两天小伙伴给我发了个朋友圈，说原材料天天都在涨价。

他做工厂的小伙伴都快崩溃了，产品连续调价，都跟不上原材料涨幅。

如果你观察最近的经济资讯软件，会发现出现在你的信息流里，最多的就是涨价两个字。

从下面这些信息流里你看到了什么？我只看到了，涨价和通胀五个字。

多数工业品因为大印钞和经济复苏推动，价格都在不断上涨。

上涨的原因也很简单，我们用费雪公式MV=PT，就很容易解释中间的原理。

大家知道M是货币总量，V是货币流通速度，P是商品价格，T是商品总量。

之前不是因为疫情导致经济停滞，货币流通速度V也迅速降低嘛。

为了让公式左边不要下降太快，全球主要央行都开启了大印钞，大幅提高货币总量M。

现在经济开始恢复了，大量注入的货币M并没有办法快速回收。

经济复苏带动货币流通速度V起来以后，意味着公式左边开始变大。

这时候公式右边的商品产能T没办法很快变大，因为扩产能是需要时间的。

公式两边始终是保持平衡的，这导致能迅速变大的只有商品价格P，所以我们就看到到处都在涨价。

明年这个涨价可能会比今年还要猛烈，因为明年经济会从现在的复苏期进入过热期。

这时候货币流通速度会变得更快，然而货币总量M又不可能快速缩小。

这时候美林时钟会从现在的经济复苏期，进入到下一个阶段的经济过热期。

通过美林时钟，也可以很清楚的看到经济步入过热期以后哪类资产表现会更好。

之前写这篇《通胀以后就是债务崩塌》的时候，我们也曾经说过资产的轮动顺序。

这里首先会看到债券价格上涨，接着是权益类资产，然后是大宗商品，最后是食品和消费品的上涨。

从美林时钟也可以看出，债券上涨的时候对应的是经济衰退期。

之后到了经济复苏期，股票就开始成为最好的资产，这时候尤其是成长股会受到追捧。

随着经济复苏和通胀上升，经济开始步入过热期。这时周期价值和商品，又会成为最好的资产。

未来随着通货膨胀上升，消费品尤其是食品的上涨是各国不能承受的。

底层吃不起饭是要出事情的，所以后面会让美联储为首的央行不得不开始加息。

加息累积几次之后，就会带来债务崩塌。那时候我们就会看到，美股大瀑布的到来。

这也就是我们在《通胀以后就是债务崩塌》里面说的，这是经济转萧条之前的最后一次繁荣。

另外，之前在《周期王者归来》这篇文章里，我们提到过一个库存周期的问题。

当时说一个完整的库存周期，可以分为主动补库存，被动补库存，主动去库存，被动去库存四个阶段。

因为疫情期间物资的持续消耗，和财政刺激对后续需求的提升。

美国那边现在正从库存周期的第四阶段被动去库存，转向第一阶段主动加库存阶段。

现在从统计数据看，美国那边现在的库存非常的低，仅次于2008到2009年次贷危机的水平。

如果明年像我们预期的一样进入补库存周期，低库存叠加高涨的补库存需求，会让涨价来的异常猛烈。

文章最后想说，虽然这次牛市的主线是科技行业，这些热门行业后面也还会继续炒作。

但已经脚踩几倍涨幅的科技股，在后面很长一段时间的经济过热期涨幅，可能比补库存的周期股更大么？

显然不可能，因为新来的资金不会给之前低位买入科技的资金抬轿子。

而且既然是补库存，也就是周期才存在补库存问题，医药科技这些东西哪来的补库存。

所以这些新来的资金，会率先涌入那些过去低估没人看的有色资源化工能源金融。

就像我们两三个月前在《风格转换可能要来了》和《再谈风格转换》里面说的一样。

只有这些趴在底部的东西，才能让新进来的资金有获得超额收益的可能。

这也意味着沪深300指数，很可能在不久之后会完成调整，在周期带动下走出向上的一笔。

之前我们在这篇《一个好消息》里面也说过，上证从七月至今的调整，和2006年五月到九月的调整是很像的。

看看沪深300这张图，是不是和文章开头我们贴出铜，最近走出的突破回踩再突破的图形，越来越像。