规模大的私募真的会投资?5年有人赚4倍,有人却……

作者:马嘉悦 

来源:上海证券报

随着私募行业迈入15万亿元时代,私募管理人数量也迅速扩张,中长期业绩逐渐成为投资者选择私募的重要考虑因素。

据私募排排网统计,50亿元以上规模(以下称中大型)股票私募的中长期收益最为可观,近五年平均收益高达137.1%。但在中大型私募五年期收益排行榜中,首尾收益差距达到了451.59%。

业内人士表示,规模“尚可”似乎并不等同于“会投资”。策略容量、投研能力难以匹配其管理的资金规模仍是部分中大型私募需要面对的问题。


中大型私募善于长跑


近日,不同规模的股票策略私募业绩排行榜出炉。

据悉,私募排排网将私募机构的资管规模划分为50亿元以上、20-50亿元、10-20亿元、1-10亿元和0-1亿元五个区间,并分别统计其今年以来、三年期和五年期的业绩数据。

根据最终的统计结果可以发现,中大型股票私募中长期业绩最为可观,而规模在50亿元以下的私募则短期爆发力更强。

数据显示,截至今年10月底,中大型股票策略近五年平均收益率高达137.1%,而规模20-50亿元区间的私募同期收益率为72%,规模在1亿元以下的私募则更低,仅为30%。

若从短期业绩来看,小型私募则略显优势。截至10月底,规模处于10-20亿元区间的私募收益表现最佳,平均收益率达31.75%,同期,中大型私募平均收益率为29.59%。

“从数据不难看出,中大型私募今年以来的业绩表现与小私募差距不大,但中长期收益却拉开很大距离,可见,不能很好地控制回撤、无法获取超额收益的私募无疑经受着规模萎缩的巨大考验,而中长期业绩得到过验证的私募则颇受资金青睐。” 私募排排网研究员刘丹妮直言。


首尾相差四倍


从中大型私募的五年期业绩榜单来看,尽管整体遥遥领先,但内部分化也较为明显。

据悉,截至10月底,运行中的股票策略产品数量在3只以上且产品当月净值已更新,规模在50亿元以上的私募共83家,其中8家私募收益率超过200%,林园投资更是以462.02%的业绩成为冠军。

在业绩榜单中,还有8家私募五年期业绩低于50%,其中恒天中岩投资以10.4%的收益垫底。由此看来,规模在50亿元以上的私募首尾业绩差距已超过了450个百分点。

在沪上一百亿级私募的基金经理看来,中大型私募长期业绩的分化源于各私募不同的资金来源。他分析称:“部分私募是由于长期业绩积累,从而实现规模的上涨,但还有部分私募由于短期业绩惊人,叠加资金的入市热情,规模迅速提升,投研实力难以跟上规模增长速度,因此长期业绩可能不尽如人意,分化也就愈发明显。” 


规模与业绩成正比吗?


今年以来,流动性较为充裕,资本市场赚钱效应凸显,多家短期业绩良好的私募规模再上新台阶。

数据显示,截至11月初,管理规模超过百亿元的证券类私募管理人已达63家,今年新晋的多家百亿级私募在前10个月表现也十分亮眼,如石锋资产前10个月收益率超过了80%,趣时资产、通怡投资、彤源投资以及聚鸣投资收益率均超过50%

“今年规模增长远超我们的预期,主要是由于短期业绩不错,资金面较为充裕,但现有投研团队的能力很难匹配如此大的资金量,规模应该是长期业绩向好的结果,因此还需苦练内功,提升投研实力。”一位私募机构董事长直言。据了解,该私募年初至今规模增长近50亿元。

私募排排网研究员刘丹妮则表示,策略容量、投研能力难以匹配管理的资金规模仍是多家中大型私募需要面对的问题,因此对于投资者来说,私募的规模并不一定与其投资实力成正比,在选择时需慎重。

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