摩通：升福耀玻璃(3606.HK)评级至“增持” 目标价上调至38港元

摩通发表的研究报告指，福耀玻璃(3606.HK)第三季业绩虽受汇兑亏损拖累，但仍好过该行预期，公司H/A股股价自下半年以来已升54%及61%，承认错过了今年以来公司的升势。该行估计踏入第四季及明年上半年内地汽车销售将强劲，而欧美生产亦会改善，而公司第三季业绩亦反映了公司德国FYSAM业务及美国营运有改善，将公司2021/22年的预测升约18%，以反映盈利能力改善及全球汽车需求前景转好等，将公司H股评级由“中性”升至“增持”，目标价由27港元升至38港元。

该行指出第三季公司收入按年升6%，当中有约五成的销售是来自海外市场，而欧洲及北美生产则跌8%，而内地则升8%。该行认为公司毛利率表现有惊喜，达到41.4%的水平，是自2019年以来最高，而FYSAM方面的亏损亦显着收窄至600万欧元，有信心相关业务在第四季可达收支平衡，公司美国业务亦转盈录1,400万元盈利。虽然第三季公司录非现金汇兑亏损约3.09亿元人民币，该行的团队估计人民币兑美元到年底将贬至6.85水平，故料公司在第四季将录非现金汇兑收益。