交通运输“新“基础设施：“ 十四五 ”蓝图 新经济研究

机构：华泰证券

“新”基础设施

展望“十四五”，华泰新经济团队认为机场、物流与职业教育都可称为“新”基础设施。中小机场与通用机场强化航空服务覆盖，是交通强国的重要支撑；物流是要素流动的基础设施，支撑消费升级与产业升级；职业教育实现劳动力提质增效，助力教育强国与人才强国。

机场：投资性价比突出，交通强国不可或缺

交通强国要求各地具有高通达性，支持居民实现更为方便的流通。机场无疑成为必备选择，尤其对于处于偏远地区的低线城市，亿元级别的投资，即可实现灵活的通达性，投资性价比较高。2020 年冬春航季，我国共有237 个民用航空通航机场，但中西部地区覆盖不足，航空服务短板突出。预计十四五期间我国将加快建设中小及通用机场，扩大航空覆盖面。同时或将利好支线及通用航空发展，细分市场更为明确，有利于航司分层运营，实现更为高质量的发展。

物流：要素低成本流动的基础设施

基于仓储和运输，物流实现了货物在时间和空间上的匹配。展望“十四五”，现代物流业是要素低成本流动的基础设施，支撑消费升级与产业升级。在消费供应链领域，以用户为中心的全场景物流服务兴起：网购拉动快递件量增长，食品生鲜冷链运输备受青睐，外卖与即时配送重塑餐饮业态。在产业供应链领域，成本与效率是永恒的追求：多式联运显著降低物流成本，网络快运打造标准化产品，高标仓储降低库存成本。

职业教育：教育强国与人才强国，劳动力提质增效

教育强国、人才强国战略利好职业教育，其中学历职业教育迎来空前发展机遇。我国人才资源长期结构性错配，学生就业难与企业招人难并存，高技能人才储备严重不足，成为制约产业升级的要素短板。根本原因是教育与产业脱节，职业教育水平落后于经济发展。近年来国家出台多项政策大力支持学历职业教育，随着相关政策逐渐落地和完善，我们预计未来学历职业教育有望重点受益。职业培训方面，国家重点支持代表产业升级方向的高科技行业，有利于扩大其人才需求量，相关的职业技能培训有望受益，如 IT 培训等。

风险提示：国家相关政策风险、行业增长风险、行业竞争风险、成本膨胀(16) 风险、突发事件风险。