富瑞:维持对青啤(0168.HK)买入评级 目标价96港元

富瑞:维持对青啤(0168.HK)买入评级 目标价96港元

富瑞发表研究报告表示,青啤(0168.HK)第三季销售增长4.8%,符合该行预期,而经常性盈利增长30%,高于该行预期的21%增幅,增长强劲反映公司进行改革带来成果,预期此势头将可持续至今年第四季及明年,维持青啤买入评级,H股目标价96港元。

该行指,根据近期分销商的资料显示,青啤在中秋节及国庆假期持续录得强劲增长,透过改善营运效率及营运杠杆,估计今年第四季亏损将收窄至6.31亿元人民币,去年同期亏损为7.34亿元人民币。

该行又指,虽然市场对青啤高盈利增长的持续性存在担忧,但该行相信未来3年此势头将可持续,主要因其拥有高端市场的市场地位、更多激励的管理方式及低盈利基数。预期2020至2022年盈利增长分别达27%、21%及23%。

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