继续裁员!波音连续四季亏损,航空业因疫情继续承压?

隔夜美股一片黑天鹅景象,美股和欧股惨遭抛售,全线下挫,其中,航空股也呈现下跌之势,波音下跌4.57%,收于148.14美元,最新总市值为836亿美元。而今年以来,其股价累计下跌超过54%。

数据来源:Choice

而这一下跌主要是受到人们避险情绪和自身释出的利空所致

首先,隔夜波音发布了2020年第三季度财报,受新冠疫情和737 MAX停飞事件的负面影响,业绩继续表现颓靡。

今年前三季度,波音共取得营收428.54亿美元,较去年同期减少27%;净亏损35.02亿美元,去年同期净收益3.74亿美元;其中,第三季度波音实现营收141.39亿美元,较去年同期减少29%;净亏损为4.66亿美元,去年同期净收益11.67亿美元。此外,按美国通用会计准则(GAAP)计算,波音第三季度每股亏损0.79美元,去年同期每股收益2.05美元。

数据来源:官方公告

其中,在国防、宇航和安全业务方面,今年前三季度,波音营收194.78亿美元,较去年同期下降3%;在全球服务业务方面,由于新冠疫情导致的商业服务量减少,今年前三季度,波音营收118.10亿美元,较去年同期下降15%。

具体来看,在商用飞机业务方面,因新冠疫情和787质量和返工问题影响,表现不佳。今年前三季度,波音商用飞机交付量为98架,去年同期为301架,同比下降67.4%,其中,今年三季度波音商用飞机交付量为28架,去年同期为62架,同比下降54.8%。

此外,在积压订单方面,截至三季度末,波音未完成的订单总额为3930亿美元。其中包括超过包括4300架商用飞机,价值3130亿美元。

可以看出,受新冠疫情的消极影响,叠加波音 737 Max 的停飞,以及近期收到的制裁,波音承压不断,无法及时交付飞机订单,有着较为沉重的经营压力,这也就是为何近期其宣布计划在2021年年底之前再撤去7000个岗位的原因。

“希望监管机构尽快取消对波音 737 Max 的禁令。”——公司首席执行官 Dave Calhoun

整体来看,包括波音公司在内的航空公司主要还是受制于全球疫情的影响,疫情继续反弹,甚至是恶化,或会直接对其继续进行重创,加剧其生存的艰难性

例如,根据公开数据显示,日本最大航空公司“全日空航空”的母公司“全日空控股公司”预计本财年公司净亏损额或达5100亿日元(约合327.5亿元人民币),超出之前史上最大的亏损纪录(2009财年的亏损573亿日元);与此同时,根据美国达美航空公司和美国联合航空公司公布的数据显示,2020年第三季度净亏损额达到数十亿美元。

就现状来说,由于欧美国家作为“震中”疫情持续恶化,且欧美疫苗研发进度不乐观,重回大规模经济封锁提上议程,截止目前,全球确诊人数已超过4460万的大关。

因此,这一影响或将继续延伸,航空旅行依旧受限,全球航空业或将在近期难以恢复到疫情前水平,对波音这类头部标的也无法释出及时利好,近日波音发布了年度商业航空市场展望,并将其对未来10年的预测下调了2000亿美元,至8.5万亿美元左右。

对此,大摩维持对波音的“减持”评级,目标价181美元。表示更新后的展望“可能仍然过于乐观”,毕竟这一预测意味着平均产量将在2029年达到峰值,而其认为“这段时间的预测可能被夸大了45%”。

天风证券指出,考虑到我国航空行业仍可实现整体盈利,因此航空公司净资产仍将呈现上行趋势,航空股的底部中枢依然有望持续上行,PB底大概率有效。目前三大航估值依旧处于PB底部区间,向下风险有限,一旦外部环境或市场情绪发生正向共振,航空股向上具备充足的动能。

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