摩根大通嘉诚：汇控(0005.HK)净利息收入压力持续 渣打(2888.HK)估值更为吸引

摩根大通嘉诚发表研究报告指出，汇丰控股(0005.HK)第三季经调整税前盈利约43亿美元，分别较该行和市预测高出54％及58％，主要由于减值支出较低，惟净利息收入压力持续，维持汇控伦敦股份“减持”评级，目标价为400便士，认为渣打集团(2888.HK)估值更为吸引。

报告指出，由于减值支出压力纾缓，因此汇控伦敦股价短期内可获支持，惟中期盈利能力仍要面对来自净利息收入更大的挑战，尤其净利息入占集团总收入约54％。管理层预计步入2021年压力才可以减轻。

汇控的的普通股权一级比率(CT1)为15.4％，较市场预期为佳，集团考虑2020年度保守派息，但仍要视乎明年初的经济情况和监管当局之意向。

虽然摩根大通嘉诚的分析师高度评价汇控管理层，并认为集团现时策略正确，但相信美息/港元同业拆息走低、宏观经济/地缘政治不明朗以及短期资产质素压力，将对集团盈利产生影响。