市场动态：关注美国大选最后阶段。三点预期差值

机构：中信证券

美国大选最后一次辩论结束，大选进入 10天倒计时。当前市场对大选结果及其政策影响已经有了较为充分的预期，但市场交易的往往是预期差。相比于市场预期，我们认为在大选最后阶段有以下三点预期差值得关注：一) 市场一定程度高估了拜登+民主党控制两院的概率，仍需谨防关键州的变盘；二) 大选推迟公布的概率较高，不能低估该时期市场的波动；三) 大选后很快推出大规模财政计划的概率不高，今年年底之前市场预期可能落空。对于市场而言，短期大选结果的波折和财政刺激的预期下调可能压制市场风险偏好，在大选结果落定之前，维持对美元震荡走势的判断。但中期来看，我们认为无论大选结果如何，全球经济复苏的预期和流动性宽松都将推动美元趋势下行。如果拜登当选且民主党控制两院预期兑现，大规模财政刺激的预期升温，则可能加速美元中期走弱的趋势。

内地 9月工业利润升 10.1%，五连升；佩洛西与财长努钦再就纾困方案通电话，她对达成协议仍乐观；美国商务部 9月新屋销售环比跌 3.5%，年率 95.9 万间，少于预期；意大利总理孔特：意大利政府将进一步加强新冠疫情防控；日本电气 (NEC) 据报取代华为，在英国建设 5G网络；中国国家网信办：对手机浏览器扰乱网络传播秩序突出问题开展专项集中整治；供求失衡忧虑升温，国际油价挫逾 3%；AIG 计划分拆寿险与退休金业务独立上市；蚂蚁 H 股国际配售获机构投资者热购，录逾千亿美元认购，超额 5 倍。

股票：

周一港股因重阳节假期休市。A股个别发展，沪指连跌 4日，创业板指跑赢大市，逆市上涨。欧洲科技股受压，拖累欧股低开走低。美国新冠肺炎确诊再次飙升，加上市场预期大选前纾困方案达成协议的概率较低，拖累美股下跌。

外汇 /商品：

美国与欧洲国家的新冠肺炎疫情严峻，以及利比亚增产的忧虑升温，周一国际油价显著下滑逾 3%；美国股市下挫，以及美国总统选举的不明朗因素加迭下，市场充斥避险情绪，国际金价稳守每盎司 1,900 美元以上水平。

固定收益：

美国单日新增病例刷新记录，且刺激方案仍然未有进展，周一美债收益率下跌， 10 年期美债收益率报0.80%。