A股港股市场数据:港股性价比优于A股,南下资金持续流入

机构:兴业证券

1、A 股市场综述(注:本周 A 股指的是 20201019-20201023)

股指表现:本周 A 股重要指数均下跌,科创 50(跌 7.1%)、创业板指(跌 4.5%)和深证成指(跌 3.0%)领跌,其余指数中,中小板指下跌 2.8%、上证综指下跌 1.8%,沪深 300 下跌 1.5%,上证 50 下跌 1.0%。行业上,仅银行和汽车上涨,医药、农林牧渔、国防军工领跌。

当前估值水平:截至 10 月 23 日,沪深 300、创业板、中小板、上证 50PE-TTM分别为 15.2 倍、65.4 倍、35.7 倍、12.3 倍,处于 2011 年以来的 93%、87%、85%、93%分位数水平;PB 分别为 1.6 倍、7.7 倍、4.5 倍、1.3 倍, 处于 2011年以来的 65%、90%、78%、56%分位数水平。

资金流动:本周陆股通净流出 140.3 亿元人民币。北向资金本周主要流入非银行金融、家电和计算机,流出食品饮料、医药和汽车。本周 A 股 IPO 募资总额为 102.6 亿元;A 股定增募资 94.9 亿元;重要股东净减持约 32.6 亿元,其中增持约 8.7 亿元,减持约 41.3 亿元;本周限售股解禁市值约 418.2 亿元,下周解禁约 1151.5 亿元。

投资者情绪:1)A 股日均换手率从上周的 1.27%下降为 1.08%,低于近五年以来的中位数水平;2)截至 10 月 23 日,涨停家数/跌停家数比(10 日移动平均) 为 4.76,处于 2013 年以来的 53%分位数水平。本周央行通过公开市场操作净投放资金 2200 亿元。货币市场利率:截至 10 月23 日,7 天银行间质押式回购加权利率上升 5bp 至 2.4%;SHIBOR 隔夜利率上升 14.4bp 至 2.16%,3 个月利率上升 10.9bp 至 2.90%。

人民币汇率:本周离岸人民币兑美元汇率上升 0.47%,截至 10 月 23 日,美元兑人民币汇率为 6.6868。

 2、港股市场综述(注:本周指的是 20201019-20201023

股指表现:本周恒生指数(涨 2.2%)、恒生国企指数(涨 2.1%)和恒生大型股(涨 1.7%)领涨,恒生综指上涨 1.1%,恒生小型股(跌 2.1%)、恒生科技指数(跌 1.6%)和恒生中型股(跌 0.5%)下跌。行业上,恒生能源业、金融业和原材料业领涨,恒生医疗保健业、地产建筑业和工业领跌。

估值水平:10 月 23 日,恒指预测 PE(彭博一致预期)为 13.1 倍,处于 2005年 7 月以来的中位数和 3/4 分位数之间;恒生国指预测 PE 为 9.7 倍,处于 2005年 7 月以来的 1/4 分位数和中位数之间。恒生指数 PE(TTM)为 13.3 倍,恒生国指 PE(TTM)为 9.7 倍,二者均处于 2002 年以来的中位数附近。

资金流动:本周港股通资金净流入 105.2 亿人民币,南向资金主要流向计算机、餐饮旅游和非银行金融,流出传媒、通信和医药。据彭博口径,本周主要投资于香港的股票型 ETF 中,资产总值前十大 ETF 净流出资金 3.4 亿美元。截至本周五,AH 溢价指数为 144.3,低于上周的 147.8,仍处于近四年的高位水平。

投资者情绪:截至本周五,恒生波指为 22.1,高于上周五的 21.2,处于 2012 年以来的 86%分位数水平;主板周平均卖空成交比为 13.2%,低于上周的 13.4%。货币市场利率:截至 10 月 23 日,相较于上周五,本周 HIBOR 隔夜利率下降2.0bp 至 0.05%,7 天利率上升 0.1bp 至 0.13%,1 个月利率上升 8.3bp 至 0.44%。

汇率市场:截至 10 月 23 日,美元兑港元汇率为 7.7501。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数:本周彭博巴克莱中资美元债回报指数跌 0.02%至 205.5;投资级回报指数跌 0.21%至 185.7;高收益回报指数涨 0.50%至 252.3。

风险提示:全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险

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