国君总量经济指数系列:出口链条全线回暖,未来可期

机构:国泰君安

本报告导读:

出口高景气,相关链条全线景气回暖,推升新经济动能(ICT行业、电机设备等) 。另外,短期,家具、家电、文教将领势冲高;中期,汽车、医疗、装备、服装、化工、交运、食品将接棒向上;长期,工业机械、纺织原料景气冲高仍需时日。

摘要:

第一,受益于出口高景气,9月出口链条上的行业景气全面开花,中下游消费、制造业加速回暖。出口低技术行业甚至一改疫情以来的颓势,渐入佳境。

1) 出口链条全面改善,高景气推升新经济动能,高技术链条(中游制造中的电机、设备类等)景气明显改善;

2) 出口链条中,改善较为明显的低技术链条有中游原材料、造纸、家具、家电、文教等;汽车制造业。

3) 景气小幅改善的链条:乘势而起并有较大空间——低技术链条(纺织、纺服、木材、皮革)。

第二,中美四季度补库,将帮助出口高景气度回升呈如下层次:

1) 短期:领势迎来脉冲式冲高的行业主要是家具、造纸、印刷、文教类、钢铁、有色、家电、 电池。

2) 中期:景气回升第二梯队是汽车零部件、非金属矿物制品、医疗器械,机械设备、自动数据处理设备、集成电路、服装、化工品、食品饮料、交运。

3) 长期:机械设备(工业机械)和纺织原料(棉花、长丝、短纤) 。

第三,整体经济动能层面,在强劲出口的驱动下,整体经济动能将加速,四季度经济单季度增速有望达到 5.7%。出口强劲率先拉动相关行业,进而带动全行业景气,推升了整体经济动能:一是全行业景气度更上一层楼;二是长期、短期领先指数齐上扬;三是,热力图显示,翻红指标中,消费、制造业已占主导。

风险提示:经济复苏不及预期;海外疫情反复

查看PDF
格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论