聚焦华为发布会:Mate40新机发布,关注后续供货节奏,维持“强于大市”评级

机构:中信证券

评级:强于大市

北京时间 2020 年 10 月 22 日 20 点,华为举行 2020 年度全球新品发布会,发布全新旗舰华为 Mate 40 系列,分为 Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro +和 Mate40 RS,售价分别为 899/1,199/1,399/2,295 欧元。此外,华为发布 FreeBudsStudio、Eyewear2 等多款音频与可穿戴硬件设备,再一次推动“1+8+N”战略的生态布局。

▍手机:Mate 40 系列创新继续,价格继续上探。Mate 40 系列共 4 款,分别为6.5 英寸 Mate 40(延期开售,时间未定),6.76 英寸 Pro、Pro+和 RS(10 月23 日 0 点全球同步开启预约)。欧洲定价分别为 899/1,199/1,399/2,295 欧元, 较 iPhone12 系列价格略高,国内版本将于 10 月 30 日发布,结合历史定价情况,我们预计国内定价将比欧元定价低 20~30%。结合此前华为 Mate 系列销量,考虑制裁因素,我们预计 Mate40 系列销量在千万量级。相较于华为 Mate 30 系列,主要创新点如下:1)芯片:麒麟 9000 采用台积电 5nm 工艺,采用 8 核(1 x3.13GHz A77+3 x 2.54GHz A77 大核+4 x 2.04GHz A55)的 CPU 架构,同时搭载 24 核 Mali-G78,NPU AI 处理器升级至两大核+一小核架构,能够支持手机完成更复杂的 AI 运算和深度学习,基础款 Mate40 搭载的麒麟 9000E 略有降配;2)摄像头:前置摄像头,Mate40 单摄、其余均为双摄(其中一个为超广角);后置摄像头,Mate 40、Mate 40 Pro 采用星环四摄,Mate 40 Pro+采用星环五摄,Mate 40 RS 采用星钻五摄+红外测温传感器,Mate 40 Pro+及 RS上推出业界首款自由曲面镜头,改善边缘畸变,最高可支持 17 倍光学变焦;3)外观:Mate 40、Mate 40 Pro 新增秘银色配色,Mate 40 Pro+拥有全新纳米微晶陶瓷机身设计,Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+、Mate 40 RS 采用 88°瀑布屏,带来优质的视觉效果;4)充电:全系列均支持 66W 有线快充,Pro、Pro+、RS 三款无线快充上升至 50W,续航水平进一步提升;5)系统:全新 EMUI11配有全新 EOD 灵动熄屏显示功能,升级优化隔空操作体验,新增智慧多窗口和多屏协同功能可提升工作、娱乐效率体验。Mate 30E Pro 外观及配色与华为Mate 30 Pro 基本一致,芯片采用麒麟 990E。

▍音频及可穿戴:首款头戴耳机、Eyewear2、mini 版智能音响、智能手表 GT2 保时捷款。首款头戴式耳机 FreeBuds Studio 支持主动降噪功能,满电状态可连续播放 24 小时音乐,售价为 299 欧元。Eyewear2 相比第一代振膜面积增加 1 倍,实现更好的音质,满电状态下可实现高达 42 小时待机,起售价为 299 欧元。mini 版 Sound X 智能音响新增 AUX 输入接口可用来播放其他设备的音乐,售价为 199 欧元。WATCH GT2 保时捷款采用蓝宝石玻璃+全钛金属表冠表带+陶瓷背壳设计,支持全天候血氧饱和度检测和实时心率监测,售价 695 欧元。

▍投资聚焦:短期寻找确定性机会,长期持续重视国产替代。发布会中,华为消费者业务 CEO 余承东表示,华为正在经历美国政府的第三轮禁令,但不论处境多么艰难,华为将承诺展开技术创新,将最佳的技术和创新带给消费者,提升人们的生活质量和工作效率。就上游供货而言,华为在 9 月 15 日之前已经储备了大量自研及外采芯片,我们预计仍可支撑未来 1~2 年使用,且不排除通过副品牌分拆、新机分批限量出货等方式,为华为主品牌赢取更长的存货使用时间。

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