如果拜登赢得大选

作者 | 削橙子

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美国大选的瓜终于快吃完了。

两天后,22日美国大选最后一次辩论就要开始,距离11月3日的投票也不过两周时间。

当前局势如何,看看本文标题就知道了,特朗普赢面属实堪忧。


1

拜登手握胜点


2020年,是77岁的拜登的第三次总统竞选。

前两次,一次因为剽窃英国工党领袖尼尔?金诺克的演讲,一次因为种族歧视言论,都无疾而终。

鼎盛时期始终没能当成总统,人至暮年,天上却掉下了个大馅饼。

按照民主党原本的思路,2020年的大选是来“陪跑”的,所以年初党内选举的时候摁掉了外界看好的桑德斯和杨安泽(华裔),把“瞌睡乔”顶了上去。

直到懂王没能搞明白疫情之前,大选的结果都是完全确定的。

拜登也慢慢地从无人问津,到旗鼓相当,再到现在的全面领先。

目前所有重要的预测平台,包括亲共和党的全国民调,拜登都有绝对的优势,综合领先两位数左右。例如,Five Thirty Eight上拜登优势为10.7个点;站队共和党的福克斯新闻为10个点;比较保守的Real Clear Politics是8.9个点。这几乎是1936年以来总统候选人的最大领先。

当然,根据美国的选举人团制度,普选获胜不意味着能住进白宫(参考希拉里)。在赢者通吃的规则下,关键还是看各州的输赢,比如特朗普在得州支持率领先,他就获得该州的全部选举人票,而50各州一共有538选举人票,谁能拿到270张谁就锁定了总统宝座。

不幸的是,川普依然落后:

英国金融时报——279:125(拜登:特朗普)

Real Clear Politics——216:125

270towin——290:163

Five thirty eight——352:186

The Economist——拜登>270

……

基本盘上,拜登稳拿118票,川普63票。而支持率接近的14个摇摆州(上图中间的“Toss Ups”部分),不一一细说,除了得克萨斯州这个传统仓位能一定扳得回来,其他基本都是拜登占优。

保守起见,只算目前拜登领先4个点以上的州:宾夕法尼亚州(20)、威斯康星州 (10)、密歇根州 (16)、内华达州(6)。加上现在的216票,一共是268票,剩下的10个摇摆州中,拜登随便小胜一两个州,也能拿到超过270票,成功当选。

不过,局势一边倒的情况下,也不乏反对的声音,拿2016年希拉里来说事,认为民调结果不靠谱。

事实上,2016年大选前的封盘预测是希拉里普选领先3%,结果为2.1%,基本在误差范围内;选举人票上,除了特朗普临选最后几天疯狂进攻的6个摇摆州,其他基本正确:

佛罗里达赢1%

北卡罗莱纳赢3%

宾夕法尼亚赢1%

威斯康星赢1%

密歇根赢0.5%

新罕布什尔输0.3%

其中5个州懂王反败为胜,但其实都很险,并且别忘了民调是有滞后性的,如果因此就否定其准确性,未免太过苛求。

总之,拜登只要不出错,赢面是很大的,虽然人间总有个“万一”。

但我们不妨乐观地假设一下,如果拜登真的将特朗普挑下马来,会发生什么?


2

大数据也看好拜登?


不同于中国的“萧规曹随”,美国实行的是名为多党实为两党的执政制度,因而每一次政党权力更迭之际,都会放几把新官上任的火,将这个国家自上而下改变一番。

一是为了凸显存在感、给政府贴上新标签,二是因为执政理念不同。

共和党倾向于保守主义,对内主要代表中产阶级偏上层,强调社会、经济、个人的自由,反对政府干预;主张缩小政府权力、降低税收和社会福利,减少公共开支。

民主党倾向于自由主义,对内主要代表中产阶级偏下层,强调人权、社会平等,支持政府干预社会、经济问题;主张扩大政府权力、税收和社会福利,增加公共投入。

这种区别体现在各个方面,这里我们主要谈谈经济上的影响。

二战以后的经济数据,有一个很有意思的地方:民主党治理下的主要经济指标,都要显著优于共和党。

美国季度GDP数据统计始于1947年,从杜鲁门第二任期开始,也就是1949年,到奥巴马的第一任期结束,美国实际GDP年增长率平均值为3.33%,在七个民主党和九个共和党总统任期内分别为4.33%和2.54%,前者明显好于后者。

并且,从上图很明显可以看到,每一次换成民主党执政,经济就变好。

尽管没有切实的证据,但这种明显的趋势必然与两党的执政理念、执政水平有关。

唯一例外的其实还是特朗普,奥巴马第二任期的GDP年增长不到2%,而如果刨除2020的疫情,前三年懂王的战绩完胜奥巴马:2017年2.22%,2018年2.93%,2019年2.33%。这些数字也超出了国际货币组织(IMF)的预期。

另一方面,特朗普任上,就业增速不及奥巴马。尽管2019年失业率降至上世纪60年代以来的最低水平,但同期其他国家的失业率也出现显著下降,不太能说明问题。

不过,有确切证据表明,美国家庭收入中值从2017年开始加速增长,低收入工人工资的涨幅也创下克林顿政府以来的最高水平。

可惜,川普运气不好,最后一年赶上了疫情,没能逃掉“命运的诅咒”,任期内的整体GDP大概率是超不过奥巴马了。

按照这种“运气理论”,拜登上任的经济数据大概率还是会比较好看的,毕竟2020年美国确实已经够惨的了。

4年前川普喊的“Make America Great Again”(让美国再次伟大)口号借给拜登再贴切不过了。


3

新官“三把火”怎么烧?


谁能当上总统,PK双方的政策主张是一大看点,代表着对选民的承诺。

因此,候选人在这方面几乎是All in,力求和对手有所区别,尽可能地在这方面争取选民的支持,所以不说截然而反,最起码有很高的的辨识度。

如果拜登当选,那么政策必然迎来大翻新,我们从短期和长期分别来看看。

短期上,大家最关注的就是现在的美国财政刺激计划。

进入秋冬季,美国疫情第三波爆发是毫无疑问了,疫苗问世之前,几乎看不到什么希望。7月份的反弹极大地阻碍了经济复苏,这一次也很难例外。

所以财政刺激是一定会有的,不确定只是数额,而民主党在该计划上是比较激进的,他们最初的方案是2.4万亿美元,一旦等到拜登上台后才落地,应该就不是现在两党谈判的1.8万亿了。

长期上,有两个重要的点,一个是税率,一个是基建。

根据拜登所说,任期内他将把企业税率从21%提高到28%、最高档的个人所得税率升至39.5%。后面这条主要是针对那“1%”(最富有人群),其中涉及金融交易税、遗产税等。

和特朗普一样,拜登也支持大力搞基建,但不同之处在于他偏向“绿色”。7月份,拜登就提出一项规模达到2万亿美元的绿色基础设施和就业计划,重点发展清洁能源。

很明显地,随着拜登胜率逐渐明朗,股市中的清洁能源产业都在提前抢跑。新能源车、太阳能、光伏等概念迎来一波大涨狂潮,9月至今,太阳能板块累计涨幅39.6%,新能源车涨5.27%,而同期纳指跌2.52%,道指跌0.83%。

第三把火——外交政策,无疑是所有国家最关心的,也是投资者焦点所在。

特朗普在任期间把美国外交搞得一塌糊涂,撕毁协议、退群、贸易建墙、去全球化、到处乱咬人,对中国更是连基本的体面也不顾,几近撕破脸皮。

其实这并非大家愿意看见的,无论是美国自己还是其他国家,所以即便是拜登要加税、强化政府监管,苹果、脸书这类大企业以及华尔街还是站队拜登。据最新统计,华尔街给拜登捐款是特朗普的5倍之多。

拜登是传统政客出身,脸皮薄,他上台的话还是会玩“多边制衡”那一套,表面上修复大国关系,虽然对中国的大方向不会变,但比之特朗普要来得温和、理性许多,至少不会出现Tiktok这样光天化日搞敲诈的事。

出来混,都是为了赚钱。无论是企业还是投资者,都想要一个稳定的大环境。为什么巴西黑帮会替政府控制疫情、救助贫民,洗心革面做慈善?说到底羊肥了,才能好好薅羊毛,大环境动荡和自身利益并不相符。

别看现在美股市场涨的这么猛,其实底下全是泡沫,全靠印钞机撑着,实体经济一塌糊涂,就算之后不来一次大回调,也要好几年才能消化干净。

重伤之后,没有什么比稳定更重要。


4

结语


整体分析下来,对我们而言,重要的结论就一个:如果拜登当选,中美关系会进入缓和期,大国博弈也将延续奥巴马时代。

特朗普无疑利好中国的政治大盘,但我们经济上的损失同样不小,未知的风险也更大。

中国发展需要时间,投资者也向往稳定,换一个有底线的传统政客执政皆大欢喜。

最后,还是要提一句,以往每一次的大选倒计时期间,特别是大选当日,金融市场都会有不小的波动。毕竟我们只是做出一个现阶段的预测,谁也不知道最后十几天会出什么幺蛾子,投资者最好是做好风险对冲的准备。

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