CDR投资潜力如何！公募积极迎接新投资品种

来源：Wind

九号公司成为第一家通过发行CDR形式登陆科创板的红筹企业，为把握新的投资机会，多数基金公司开始修订基金合同，明确投资范围包含存托凭证。

需要指出的是，基金参与CDR只是多一种投资渠道，并非增厚收益的绝对标准。

科创板首只CDR回归

CDR——中国存托凭证（Chinese Depository Receipt），是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

9月29日，证监会发布公告称，同意九号有限公司（以下简称“九号公司”）申请公开发行 CDR，并在科创板上市。这意味着，九号公司将成为第一家通过发行CDR形式登陆科创板的红筹企业。

10月16日，九号公司发布公开发行存托凭证并在科创板上市的公告，发行价格确定为18.94元/份，网下配售对象名单中，华夏、博时、睿远、招商等多家公募均为有效报价配售对象。

基金公司批量修订基金合同

CDR作为A股市场一类新增投资品种，基金公司普遍希望参与。因此，近期大量的公募基金产品更新招募说明书。

以招商基金某产品为例，更新招募说明书就是为了增加基金可投CDR。

不过也有基金公司尚未行动。华南某基金公司市场部人士表示，其所在公司正在研究是否在基金合同中增加CDR投资，暂时还没有修改合同的打算。后期如果投研部门有需求，再考虑修改合同。

上海一家中型基金公司市场部人士反馈，增加CDR的相关基金合同修订不需要基金持有人大会同意，只需要签补充协议，发布修订公告即可。但需要运营系统支持，费用在一两百万，所在公司目前没有这方面的计划。

CDR投资对基金收益影响

公募人士表示，CDR作为一个全新的投资品种，各类金融产品在投资时需要履行一定程序，配备相应的交易、估值系统模块。在投资逻辑和交易层面，CDR与A股股票和港股通基本一致。将来可能会有不少优质红筹企业通过发行CDR回归A股，带来一些好的投资机会，但也要根据具体品种具体分析。

数据显示，CDR概念指数从上市以来的年化收益率虽然要高于上证指数和恒生指数，但年化波动率也同样要高不少。

（注：CDR概念指数是根据2018年3月30日《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》条件，在已上市企业中，腾讯、阿里巴巴、百度、京东、网易5家企业满足条件。该概念指数主要包含：直接、间接持有该5家公司的股权，或者该5家企业直接或者间接投资的相关公司。）

因此，CDR的投资收益主要还是取决于公司基本面情况，是否通过CDR形式并不是投资的关键因素。基金参与CDR只是多一种投资渠道，并非增厚收益的绝对标准。