牛市要来,注意吃相

作者 | 沽民

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

先吃一个瓜。

9月20日,国金证券与国联证券筹划重大重组的消息传出,两只股票停牌。

“金莲”(金联)证券要来了!金融界一篇沸腾!

事实上早在前一个周五(9月18日),国金和国联两只股票早已携手涨停。原因是尾盘阶段消息已经走漏,资金纷纷抢筹把股价拉上了涨停。

然而等来的是……

昨晚,国联证券与国金证券发布公告,称终止筹划重大重组,明日复牌。当然复牌之后并没有双双跌停,国联跌了5.9%,国金证券收涨2.8%,盘中一度还冲击涨停。

对此猜测纷纭。

有人说是监管层要给突然火爆的行情降降温,但我看更像是一次演砸了的乌龙事件。值得一提的是,从7月份行情突然火爆以来,关于金融机构合并的传闻一直在炒,但到目前为止,没有一个成真的。

究其根源,今年以来金融板块实在是太惨了,估值低到残,也只能炒并购重组做做股价了。对于这种传闻,我向来的态度都是:不要当真。一当真你就输了。

这两只证券股从合并传闻到最后终止的过程,似乎开了个善意的玩笑(毕竟没跌太狠),但似乎也预示着,这波行情后面还有多少个大雷等着股民。现在天天烈火烹油、收复跌幅、群里收个红包、账户价值创新高……凶残的一面也许就要来了。


1

翻多


黄金周过后,A股行情迅速升温。以9月30日收盘价计算,到今日收盘,上证综指累计涨幅已经为4.4%,沪深300为5.49%,创业板指涨幅更是高达8.15%!

黄金周之前,股市一片惨淡,从7月中旬到9月底,两个半月凄凄惨惨戚戚。沪深300还勉强算是在高位震荡,

创业板指则是一浪低过一浪,一副区间下行的熊样儿。

分析师则是,节前一副忧心忡忡的样子。“谨慎看多”、“震荡为主”、“年内难有大行情”,说的跟真的似的。然而,黄金周一过,立马两样了。过去说三根阳线改变信仰,现在来看,改变信仰,一根阳线就够了。


2

大涨原因


大涨还是有原因的。在我看来有三点。

首先是川普确诊新冠肺炎利空出尽,叠加拜登民调持续走高,外部风险因素有望缓和。

其次是黄金周期间外盘与港股持续大涨,情绪面得到修复。据统计,港股恒生指数在黄金周期间累计涨幅为5%,恒生科技指数累计涨幅9.33%,超过A股创业板指!

第三,可能与“国七条”(《关于进一步提高上市公司质量的意见》)的发布有关。

有分析把此次的这个“国七条”与2004年的“国九条”以及2014年的“新国九条”相比。那两次之后都爆发了烈火烹油般的大行情,但随后高空坠落更加恐怖。2006年的牛市之后,上证从6214点跌到1664点;2015年的牛市之后,上证从5187跌到2638。

最近看到一份统计数据,2015年的大行情,85%的人是亏钱的,总共亏损2500亿!而赚钱的只有不到0.5%,其中包括一些机构、以及特别牛逼的散户和个人。来得快、去得更快的“疯牛”,是不折不扣的财富绞肉机!

所以,这次如果再搞出2006或2015的那种大牛市,我只能说,呵呵了。


3

复刻七月行情?


但人心思涨,是很难克服的人性现象。

一片悲观的情绪中,某个原因,或者不知道是什么原因,突然引爆行情,持续大涨,成交量放大——这种现象在A股并不少见。

是的,刚刚过去的7月初就上演过一次。

当时也是经历了一个节假日,行情突然被引爆,配合几乎所有分析员、媒体、自媒体、雪球大V疯狂唱多。开户量激增,券商App宕机,散户韭菜跑步进场……

但几天之后人们就发现,螳螂捕蝉,黄雀在后。7月16日,超级巨大的IPO登场,抽水机开动,市场一根大阴线干下来,后面剩下的就是震荡,方向全无……

这次,节假日情绪突然转暖,行情突然火爆,持续大涨,分析员媒体大V集体唱多,这几条因素已经具备。成交量放大、散户跑步进场、以及券商App宕机还没出现。过几天就会出现。

过了一个假期,如果说有什么改变了,唯一能够改变的就是人们出门旅游,看到许多地方人满为患,表明经济并不是那么差,人们还愿意消费,舍得花钱,所以对经济、乃至对股市的信心增强了。

还有更重要的,这次也有一个超级巨大的IPO在后面等着……

也许,这个超级巨大的IPO登场之日,就是这波行情到头之时。话不能说得这么死,但得多加个小心。


4

后市怎么看


先说结论:短期看多,中期看淡,长期看多。

短期看多,指的是那个超级IPO之前,市场一定是大涨的,原理参照7月初。

中期看淡,指的是3到6个月内,大行情的可能性不大。为什么?首先是疫情。今天青岛又发现本地确诊病例了,从5月份北京新发地疫情被扑灭,中国大陆本土疫情可以说已经完结了。但青岛又出现了,说明这个病毒极其难以彻底根治。此外全球还在一天大几万的蹭蹭蹭增加,中国很难风景这边独好。

其次是货币与宏观条件。此前为应对疫情各国放了太多的水,目前货币宏观收紧已经是各国的共识,中国是这一轮最早退出货币宽松的国家。货币收紧的前提下,出现普涨大行情的概率很低。

此外对于外资流入。前期人民币快速升值,外资流入较快。现在央行下调外汇风险准备金率,对于抑制做多人民币的投机有一定作用。虽然很难说人民币从此进入下行通道,但最起码外资流入的势头会收紧。这也不利于形成股市大行情。

从周期的角度,目前的宏观、货币、进出口、房地产、金融市场的处境与2010年4月出台“国十条”前后比较接近。当时2008年全球金融危机之后各国放水,带来了一波明显的通胀与资产价格重建;2018年类似的情况发生,随后各国货币宽松,直到疫情期间,放水达到高潮。

2008-2010,以及2018-2020,这两轮宽松周期类似,都是朱格拉周期中的第一个库存周期。现在是第一库存周期结束前的状态。而进入第二库存周期的触发因素,必须要有新的资本开支目标,说白了,要有至少一个“风口行业”。就上一轮第二库存周期而言,当时的风口就是“大众创业万众创新”、共享经济、小额信贷、以及P2P,当然棚改也算一个。

这一轮有望启动第二库存周期的技术因素,包括数字货币、物联网、区块链、云计算、新能源、自动驾驶、芯片技术、生物医药等。因此,下一阶段的关注点,应该放到这些“新概念”上面。

这些“新概念”里面,必定会跑出一大批公司,也会有更大一批公司在残酷的竞争中消亡。到那些跑出的公司开始兑现盈利,形成所谓的一批新的白马股,此时,周期时钟就会敲响第三库存周期。至此,一轮朱格拉资本开支周期走完,酝酿下一场金融危机,时间也许是2030年前后。那时是最后一次检验周金涛预言的时刻。

按照康波周期的理论,2020-2030这十年,是中国为主导的全球资本开支与技术扩张周期。这期间中国将复刻美国1987到1999的牛市。这是我们长期看多中国股市的原因。


5

结论


扯远了,还是重复我之前的观点:

只有大多数人不相信是牛市,才是慢牛行情。

“在一次疯狂行情中跑步进场,闭着眼买,不久后被套,然后骂一辈子中国股市。”——这是我跟一个朋友聊天中,提及中国散户亏钱的永恒模式。

所以,在这波大行情马上来临之际,我还是衷心希望慢一点,别太着急了。不然超级IPO那天,再复刻7月16那天的行情,今年也基本上就交待了。恕我心直口快,如果让大多数股民永远重复这种被收割的模式,在一片怨毒之中,A股多少年也走不出慢牛行情。

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