“金九银十”历史上节后多数飘红,10月是否会迎震荡局面?

作者:张思源 

来源:新京报贝壳财经

国庆、中秋双节后即将迎来首个交易日,A股指数将有如何走势?记者统计了过去10年间上证指数、深证成指、创业板指发现,在十一国庆假期后的5个交易日,A股主要指数绝大多数概率表现为上涨;而将区间拉长至整个10月,A股指数也多数表现为上涨。

近期,多家头部券商已密集发布10月A股投资策略,总体来看券商集体看多A股,有券商研报中明确表示,9月下旬将是行情起点。同时,分析师也对外部因素、流动性变化、北上资金等方面的顾虑作出相关解读。


过去10年国庆后沪深指数8次上涨


“金九银十”历史数据来看,过去10年间国庆后5个交易日内,上证指数、深证成指、创业板指均出现8次上涨、2次下跌。

其中,上证指数区间涨幅最明显出现在2010年,涨幅为8.43%;2018年国庆后5个交易日上证指数出现大幅下跌,跌幅达到7.6%,是近10年后跌幅最明显的一年,2014年,上证指数也出现了下滑(跌幅0.19%)。

深证成指方面,近10年国庆后5个交易日,深证成指同样出现8次上涨、2次下滑。2015年深证成指涨幅达到9.14%,是近10年中涨幅最高者,2010年深证成指的涨幅为9.06%,为10年中另一个涨幅超过5%的年份。2018年,深证成指跌幅为10.03%,在近10年中跌幅最高,另一下跌年份为2012年(下滑0.33%)

2010年5月31日,创业板指正式面世,在过去的10年中,创业板指在国庆后出现8次上涨、2次下跌。其中,2015年创业板指涨幅达到10.68%,为近10年国庆后5个交易日内涨幅中唯一一次超过10%。2018年,创业板指在5日内下跌10.13%,下滑最为明显。

(数据来源:wind)

而将时间轴拉长至10月整月,2010-2019年10月A股三大股指均出现7次上涨、3次下跌。其中,2018年为三大指数跌幅最明显的一年,2010、2015年涨幅最为突出。

2018年,上证指数、深证成指、创业板指月内分别下滑7.75%、10.93%、9.62%,此外,2013年三大股指亦同样出现下滑,降幅分别为1.52%、0.82%、9.68%。

2015年,上证指数、深证成指、创业板指均有大幅上涨,涨幅分别为10.80%、15.60%、19.0%;同样的普遍大幅上涨也出现在2010年,三大指数涨幅分别为12.17%、16.56%、12.94%。

(数据来源:wind)


分析师:10月下旬是行情起点


从数据来看,历史上的10月往往整体飘红,近期多家券商的分析师在研报中看好A股10月发展。

中信证券分析师预测,9月下旬是市场情绪低点,也是四季度行情起点。配置上,建议强化对顺周期和高弹性品种的配置,继续聚焦3条主线;同时可以开始配置调整已基本到位的科技龙头,布局可能受益于“十四五”规划的主线。

粤开证券分析师认为,经济基本面、流动性及企业盈利均支撑市场企稳回升。双节期间,国内消费报复性恢复,根据美团、携程、阿里巴巴等大数据显示,生活、旅游等消费经济全面复苏,将助力国内经济持续回暖,为市场企稳回升蓄势。

流动性方面,分析师表示,节前部分资金出于避险考虑较为谨慎,随着假期的结束,此类资金有望回归市场补充流动性。假期期间外围市场经历了短期波动后有所企稳,尤其是美股走势依旧坚挺,在较为宽松的政策环境之下,美股大幅波动的概率相对较低,外围市场风险偏好的修复利好A股流动性。

此外,在企业盈利方面,截至10月7日,A股全部上市公司共有599家公司发布了三季度业绩预告,其中预喜的概率约为42%,在国内经济持续复苏的大环境下,企业盈利有望持续改善,将对市场形成支撑。

综合考虑后,粤开证券分析师认为,尽管海外扰动依旧是当前市场主要的不确定性,但在多重利好的支撑之下,待外部不确定性逐步消退,A股四季度翘尾行情有望出现。风格方面或相对均衡,经济复苏引领低估值周期板块走强,科技板块中长期受益于产业结构升级及行业景气上行,可均衡配置顺周期与科技双主线。

同时,也有分析师意见相对保守,认为10月可能将面临震荡局面。国泰君安分析师称,双节期间,假日经济带动是有目共睹,但全球范围内的风险波动仍存有较大冲击。当前市场的预期状态,一方面担忧全球范围内的流动性拐点,会加速带来经济(盈利)修复的不及预期;另一方面担忧美国大选等事件带来的风险偏好冲击。

不过分析师同时指出,风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会。盈利上行趋势已基本确立,核心在于居民部门和企业部门修复的承接。总结来看,盈利上行支持震荡上行格局,期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击,我们应当珍惜震荡之中的每次回调机会,布局十月金秋。

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