中金:光伏长期成长逻辑确定 推荐信义光能(0968.HK)和福莱特(6865.HK)

中金发布研究报告,称基于当前产业链价格高位企稳态势,看好9-12月组件出口延续双位数增幅, 叠加海外产能贡献, 预计全年海外光伏需求达到86吉瓦, 同比基本稳健。行业整体产值有望趋势向上,带来产业链整体估值方式的变化,港股推荐信义光能(0968.HK)、福莱特(6865.HK),分别给予目标价12.43港元、17.08港元,评级均为“跑赢行业”。

根据海关数据,8月组件及电池出口总金额同比/环比增长7.3%至16.61亿元。中金估算出口金额对应8月约6.9吉瓦组件出口,同比增长16%,环比增长5%。 根据海关披露组件电池出口总金额,假设其中90%为组件出口, 中金估算8月组件出口金额同比增长7%,环比增长1%。前八月来看,中金估算累计组件出口量约45.7吉瓦,同比下滑2%, 跌幅较前五个月累计的同比下滑 10%显著收窄。7、8月出口同比双位数回升,看好全年出口同比基本稳健。

展望未来,中金认为集中式地面电站或为需求复苏的主力,集中式企业二季度末订单来到同环比高位, 需求三季度起开始释放。分布式企业预期三季度环比回升,但同比仍有跌幅,8月起基本恢复至疫情前水平。

国外主要经济体可再生能源发展规划及展望正面, 光伏长期成长逻辑确定。 中金重申进入平价时代,光伏回报率摆脱补贴影响,在产业链提升效率降成本的辅助下,回报率有望持续提升,催生新装机。且在需求旺盛的时段,有价格继续上涨的可能性。

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