美国大选和全球市场一周观察：大选第一次辩论在即，如何看待大选民调？

机构：西部证券

大选主要事件：特朗普方面，FDA 将提高新冠疫苗标准，特朗普或拒绝批准。特朗普加强古巴制裁，或为赢得佛州古巴裔选民好感以期拿下该摇摆州。特朗普拒绝承诺若败选将和平移交权力，此前他一再质疑邮寄选票的合法合规性，此次表态预示特朗普可能会否认败选的投票结果，转而寻求最高法院裁定。26 日特朗普提名保守派巴雷特为最高院大法官。拜登方面，13 位诺奖经济学家联名支持拜登经济议案，认为其议案可“改善美国的投资、经济可持续性、韧性、就业机会以及公平性”。民主党籍亿万富翁布隆伯格筹措千万美元帮佛州囚犯交罚款，以帮助他们重获投票权。

中美关系方面：随着大选临近，中美贸易、外交争端趋于频繁，短期扰动因素增多。TikTok 交易再生变数，控制权成为核心问题，前景仍不明晰。特朗普 21 日表示，如果字节跳动保持对 Tiktok Global 的控股权，他将不会批准这次交易。微信禁令被暂时叫停，腾讯将企业微信改名并提出“缓冲计划”，未来仍面临较大不确定性。约 3500 家美国公司就对华关税起诉特朗普政府， 称对中国众多产品征收高关税导致生产成本大幅上升，企业的持续抗议可能会影响中美贸易摩擦未来的走势。

总统候选人支持率：特朗普与拜登支持率差距小幅扩大，总体稳定。美国疫情再次抬头，高频经济数据显示经济恢复缓慢，特朗普支持率小幅下降。截 至 9 月 25 日，特朗普支持率 42.9%，较一周前下降 0.2%；拜登支持率 49.6%，与一周前提高 0.3%，特朗普落后拜登 6.7%，差距较一周前扩大 0.5%。在摇摆州，特朗普平均支持率 45%，差距 3.5%，较一周前收窄 0.7%。目前特朗普在 PredictIt 的胜率为 47%，较一周前提高 3%；拜登胜率 57%，较一周前下降 1%。民主党大概率继续在众议院占多数席位，参议院控制权竞争激烈。

如何看待民调：虽然 2016 年民调结果与实际结果大相径庭，今年的民调仍有一定参考价值。首先，民调与政府相互影响，政府决策根据民调调整，调整的效果又反映在后续的民调结果上。第二，美国民调市场竞争度高，结果可验证，使得民调机构相对独立、可信。第三，美国民调业采用的调查方法复杂，专业程度高，同时调查的样本、问卷设计以及费用预算都会影响民调质量。此外，进入秋季的民调结果或更具预测性，尤其是第一次辩论之后。本周关注：美东时间 9 月 29 日将举行美国总统大选第一论辩论，辩论结束后的民调支持率走向至关重要。10 月 2 日将公布美国 9 月失业率与非农就业数据，这将是大选投票前的最后一次就业数据。9 月 28 日-10 月 2 日，英国与欧盟将开始新一轮脱欧贸易磋商。

风险提示：中美关系恶化，经济恢复不及预期。