港美股IPO加速,这么参与打新才是赢家

作者 | 九块五

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

近期,打新市场节奏紧张,让人不敢大喘气。港美股多支肉签齐发,很多朋友前一秒还沉浸在中签的快感中,下一秒又要奔赴另一场打新。投资者眼花缭乱手忙脚乱,稍有分神就会押错宝,直教人悔断肠。

接下来,港股的嘉和生物、云顶新耀,美股的洪恩教育、秦淮数据、Yalla、波奇宠物齐上阵,我们打不打?又该怎么打呢?

港股:嘉和生物VS云顶新耀

实际上,参与打新不应盲目追求热度,而更应该从基本面出发。很多打新自媒体都会通过罗列保荐人和基石投资者来说明一支股票的基本面如何,因为大多数人认为,保荐人和基石投资者的判断具有公信力,而过往业绩证明了保荐人和基石判断的能力,所以打新投资者以优质保荐人和基石投资者参与的标的为打新信仰。

其实,基石投资者和保荐人只是反应公司质地的侧面指标,好的公司确实会有知名大型机构去认购基石,优质的保荐人也会通过衡量风险排除掉基本面弱的公司,毕竟护盘用的也是白花花的银子。这就造成了投资者看见基石或股东有“高瓴资本”就无脑参与,根本没想过高瓴资本为什么会参与这个标的的问题。

以近期嘉和生物和云顶新耀为例,嘉和生物由高瓴资本一路领投并且参与基石投资,而云顶新耀却是仅基石时高瓴资本才进入。同时,云顶新耀保荐人为高盛和美银证券,而嘉和生物保荐人为高盛、摩根大通和杰富瑞,保荐人实力相近。如果光看高瓴资本偏爱程度,似乎嘉和生物更强一线。

不过,从基本面看,云顶新耀与嘉和生物对比毫不逊色。其实,会看产品管线的朋友不难发现这一点,云顶新耀产品管线中的8款产品,有1个First-in-Class(同类首创),2个潜在的First-in-Class,4个潜在的Best-in-Class(同类最佳)。

云耀生物产品管线

数据来源:招股书说明书,格隆汇整理

而嘉和生物这边号称涵盖全球前三大肿瘤靶标及十款最畅销药物中的五款,包括PD-1、CD20、VEGF、HER2、TNF-α嘉和生物算是第二梯队的生物类似药公司,竞争态势整体弱于复宏汉霖,跟百奥泰,三生国建差不多,强于神州细胞。

嘉和生物产品管线

数据来源:招股书说明书,格隆汇整理

这个角度来看,高瓴资本是最大股东就是嘉和生物市场炒作的亮点。而说到经营方面,大股东是科学家的生物医药公司远比资本集团更好,所以尽管嘉和生物可以参与,但短期内可能溢价不高。反观云顶新耀,最大控股股东CBC集团背后隐藏了一堆创始人科学家,雇员股东占股也有0.46%,看起来就更加扎实了。CBC集团具体细节这里不做赘述,感兴趣的朋友添加我们的客服详细了解。

云顶新耀公司架构

数据来源:招股书,格隆汇整理

目前,云顶新耀招股已经开启:

云顶星耀-B(01952.HK)

招股价:50.00-55.00港币

总市值:141.85亿-156.03亿港币

发售股数:63,547,000股(127,094手)

公开发售股数6,355,000股(12,710手)

总募集范围:约31.77亿-34.95亿港币

公开发售募资额范围:约3.50亿港币

保荐人:Goldman Sachs(Asia) L.L.C、Merrill Lynch Far East Limited

稳定价格操作人:Goldman Sachs (Asia) L.L.C.

一手入场费:27,777.12港币

申购日期:2020年09月25日——2020年09月29日 16:00:00

交易日期:2020年10月09日  09:00:00

绿鞋机制:

云顶新耀一手入场费2.77万港币,入场费不便宜,很多券商开了一手融参与,一手融就是账户资金入场费不够的时候,也能通过融资参与打新,对于入场费高的票,能一手融参与的券商是真爱了。另外,由于此次碰上银行清算季,孖展额度不够,参与云顶新耀或许多个小甲会比直接上乙组划算。

美股:洪恩、秦淮、Yalla、波奇,怎么打?

而这边美股“上新”更为激烈,四只质地不错的票已经或者即将进入招股期。

洪恩教育(IH.US)是中国领先的儿童娱乐教育公司。与A股完美世界一样同为池宇峰创立,预计国庆期间上市。根据Frost&Sullivan的报告,其在2020年上半年拥有的付费用户和月活跃用户在中国儿童在线教育提供商中均位列第一。其联合承销商是瑞信、花旗、老虎证券,天元、世达分别为公司中国律师及公司美国律师,海问、盛信分别为承销商中国律师及承销商美国律师,安永为审计师。

秦淮数据(CD.US)是一家中国超大型数据中心运营商,字节跳动的IDC主供应商,预计10月1日(本周四)上市。摩根士丹利、花旗、瑞银证券、华兴证券为其联合承销商,海问、凯易分别为公司中国律师、公司美国律师,天元、世达分别为承销商中国律师、承销商美国律师,安永为审计师。

雅拉(YALA.US)号称"中东版腾讯",是来自中国的免费语音聊天室软件,预计9月30日(本周三)上市摩根士丹利、海通国际、老虎证券为其联合承销商,君合、盛信分别为公司中国律师、公司美国律师,竞天公诚、佳利分别为承销商中国律师、承销商美国律师,毕马威为审计师。

波奇宠物(BQ.US)是来自上海的宠物电商企业,一旦波奇宠物在美国上市,将成为国内宠物电商第一股,预期9月30日(本周三)上市美国罗仕证券、招银国际、华盛证券为其联合承销商,通商、达维分别为公司中国律师、公司美国律师,竞天公诚、佳利分别为承销商中国律师、承销商美国律师,普华永道为审计师。

因为这次嘉和云顶分流了不少资金,众多投资者考虑抓大放小,估计资金留给美股的不多,个人认为,因美股分配问题,参与承销商开户后打新多少能中到几手,所以以上四只如有闲置资金可以100-200股适当参与。

从再鼎身上学到的

最后,由于《再鼎医药爆冷顶头槌,一张净赚210万!》此篇文章争议较大,单独拎出来再聊聊。

周五再鼎医药暗盘,不少人慌忙卖出,结果美股夜里又涨了一波,ADR相对港股溢价已经涨到了9.4%,今日的再鼎医药估计很有看点。

ADR相对港股溢价是判断美股二次上港股非常好用的工具,通过计算和估计就能确定港股具体的价格区间,涨跌幅就较容易预测。另外,这类型公司往往对自己的基本面相当自信,定价往往偏高,从而导致中签率也不会太高。以至于涨跌幅虽然不大,但总体收益还是非常可观的。

再鼎医药ADR相对港股溢价

数据来源:公开资料,格隆汇整理

其实,参与过泰格医药打新的朋友,或许能看明白此次再鼎医药的上涨。两者的情况存在高度相似,同样是二次上市,同样是高定价导致热度骤减,同样是基本面扎实。泰格医药的例子已经证明市场不会吝啬给与优质标的更高的溢价。对比超额认购倍数上千的乐享互动及福禄控股,泰格医药上市首日表现及累计表现都强了不只一点半点,相信再鼎医药也会走上这条老路。

泰格医药等上市表现

数据来源:公开信息,格隆汇整理

最后的最后,如果暂时觉得港股打新难度较大,或许转向美股打新是一个不错的选择。陆续开始招股的洪恩教育、秦淮数据、Yalla、波奇宠物,都是不错的标的,均可适当参与。

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