大和:华晨(1114.HK)进行私有化,将助解决部分债务问题

大和发表研究报告指,有报道指,华晨中国(1114.HK)的第二大股东辽宁省交通建设投资集团(LTI)或于第四季,启动对华晨中国的私有化计划。鉴于目前估值具吸引力,该行认为,公司与LTI达成交易属合理,将有助华晨解决部分债务问题。该行维持华晨中国目标价9.7港元,以及买入评级。

大和表示,从财务角度而言,私有化将令辽宁省政府受惠。假设LTI提出了要约,华晨亦很有可能对有关交易进行投票,情况类似宝马提议收购华晨宝马25%股份时,华晨会进行投票,是因为其利益与股东一致。如果是这种情况,将增加要约成功的机会。同时华晨亦将获得资金,以解决部分的债务问题。从华晨的角度去看,私有化的淨收益将较未进行私有化前多出164亿元人民币,因此该行认为,LTI可提出要约,而且能更轻松申请过渡贷款。

该行指,目前的评估并未将私有化纳入预测,但认为私有化很有可能不迟于2021年前进行。此外,该行亦对华晨宝马的销量持乐观态度,主要由于中国豪华汽车需求旺盛。

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