面板设备专题报告:面板设备壁垒高、替代空间大,检测设备先行,给予“推荐”评级

面板产业转移趋势明显,OLED 前景广阔,日韩企业逐步退出格局改善。

机构:华西证券

评级:推荐

 面板产业转移趋势明显,OLED 前景广阔,日韩企业逐步退出格局改善。 1)近年中国面板厂商不断崛起,而日韩部分大厂陆续宣布退出面板行业,如三星、Panasonic、三菱电机、LG 等等,据韩国半导体显示器学会的预测,到 2023 年,在全球面板市场上,中国企业的市场占有率将达 58%,其中 LCD 面板市场将进入“中国时代”。2)OLED被认为是下一代显示技术,近年面板出货量中 OLED 稳步增长,随着智能手机、平板电脑等对高分辨率、低功耗的新型显示产品的需求不断增长,OLED 从而成为合适选择,预计未来随着 OLED 面板良品率的逐步提升,OLED 的出货量占比将不断提高。3)近年随着液晶面板价格下滑,日韩部分大厂陆续宣布退出面板行业,如三星、Panasonic、三菱电机、LG 等等,此前受疫情影响,液晶面板价格从 3 月份开始走低、在 6 月有所反弹,据奥维睿沃公布的面板价格数据显示,6-9 月面板价格维持上升趋势,部分尺寸面板价格上涨超过 30%。

面板设备中检测设备是国产化突破口,Mini/Micro Led 对设备提出更多新的要求。1)面板生产包含阵列(Array)-成盒(Cell)-模组(Module)三大制程,检测设备主要在 LCD、OLED 等平板显示器件生产过程中进行显示、触控、光学、信号电性能等各种功能检测,从而保证各段生产制程的可靠性和稳定,可以说检测是平板显示器件生产中保证良率的关键环节,根据我们测算,Array/Cell/Module 段检测设备占各自段总设备投资额的 20%/13%/17%。2)Mini/Micro LED、具有更高的发光亮度、分辨率与色彩饱和度以及更快的显示响应速度、低能耗等优点,我们判断未来将在显示领域掀起新的波澜,从而对面板设备提出了新的要求,体现在如“巨量转移”等在多维度上。

投资建议:随着近年面板产能不断向大陆转移,给国内面板设备企业带来巨大机遇,同时叠加 OLED、Mini/Micro LED等技术日益成熟,设备更新换代在加快。国内面板设备企业在检测领域已取得非常大的突破,不仅能供货国内面板厂、更能进入三星 LG 等企业,重点推荐面板检测领域隐形冠军华兴源创,其他受益企业包括精测电子(面板检测设备)、奥莱德(蒸镀源设备)、新益昌(LED 封装固晶设备)等。

风险提示:面板设备行业波动;技术研发风险等。

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