中金：啤酒消费结构加速升级 建议长期关注华润啤酒和青岛啤酒H股

中金发表研究报告表示，疫情之后，啤酒自饮场景变多，喝少但喝好的趋势更明显，助力结构升级，高端啤酒正快速步入日常。该行维持百威亚太(1876.HK)、青岛啤酒(0168.HK)及珠江啤酒(002461.SZ)跑赢行业评级，短期建议关注燕京啤酒(000729.SZ)，长期建议关注华润啤酒(0291.HK)和青岛啤酒。

中金指，若剔除进口啤酒因海外疫情而带来的高端销量的下滑，测算显示龙头公司10元以上超高端市场2020－23年销量年均符合成长率约26％，远快于高端整体9％左右的增速；超高端佔整体销量及收入的比例或从2019年的8％及16.2％，提升至2023年的12％及24.6％。

中金续指，高浓度、低入口、具备口味记忆点的产品正在实现高成长，特定品类或具备成为全国高端大单品的潜力，如精酿品类中的白啤，而线下渠道的垄断性优势在削弱，电商渠道表现突出的品牌或成为高端竞争最终的胜者。