瑞信:下调保利物业(6049.HK)目标价至78.4港元 评级“跑赢大市”

瑞信发表研究报告指,保利物业(6049.HK)中期业绩公布后,投资者对其盈利增长预期有所下降,但相信收入有质量地增长,仍可支持其估值,维持“跑赢大市”评级。

该行指出,虽然并购进度较预期慢,但公司上半年通过竞标第三方项目的扩张仍超出管理层预算,年度合同价值达10亿元人民币,为2019财年第三方项目基本物业管理收入的1.4倍。

瑞信又指,保利物业在公共服务方面的优势有所加强,上半年有66个新签项目,2019至2022财年的公共服务收入年复合增长率达40%。考虑到非社区增值服务的收入增速放缓,以及社区增值服务的利润率降低,瑞信将2020至2022财年盈测降低7%至10%,目标价由85.8港元下调至78.4港元。

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