私募基金口味大变！低估值板块受青睐

作者：陈玥

来源：上海证券报

今年前八个月在结构性行情中斩获颇丰的私募基金，近期有不少选择了落袋为安，投资策略也趋于谨慎，这一现象在百亿级私募中的尤为明显。

私募排排网数据显示，截至9月11日，百亿规模私募环比前一周减仓0.83个百分点，仓位指数降至79.16%。这已经是百亿级私募连续第5周减仓。而股票私募整体仓位指数为77.62%，近一个月表现基本平稳。

百亿规模私募仓位指数，截至2020年9月11日

另一方面，私募新产品的发行却持续升温。

私募排排网数据显示，9月14日至9月18日期间，共有662只私募产品完成备案登记，较此前一周增长101只，再度回到年内高位。

其中证券私募管理人备案产品达469只，在新增备案产品中占比70.85%，其中不乏林园投资、星石投资等知名私募。

种种迹象显示，资金正在集结，观望等待新的投资机会。那么，四季度行情究竟将如何演绎？

潮金投资创始人刘跃表示，年底是震荡市，不太可能出现大级别的上涨，大概率是慢牛行情。

云溪基金总经理阳勇认为，当前依然处于牛市的中期，“阶段性调整可能往下再跌10%，但是再难深跌了”。

磐耀资产表示，10月中下旬市场有望迎来情绪面的拐点。“目前这一波市场担忧的因素可能都会在10月末利空出尽。11月后相关的利空都会迎来边际改善，市场经过一个季度的盘整后调整也相对充分。10月中下旬市场有望迎来一个不错的加仓机会。”

银叶投资首席策略官陈琦认为，股市的赚钱效应已经成功吸引了机构资金不断流入，再加上相对宽松的货币政策和外资的进入，人民币资产的吸引力持续上升势头不减，这些因素都利好权益市场。从投资主线来看，除了科技、消费主线，也比较看好估值修复的板块。

调研后记者发现，一些私募比较看好低估值板块的估值修复机会。

刘跃看好房地产龙头股和家居整装产业链四季度的表现。此外，医药板块近期虽然整体下跌，但医疗耗材企业（特别是心脏支架、骨科等领域）三四季度业绩有望大幅改善，这些生活中的投资机会值得重点关注。

此外，调整后的医药和消费依然受到机构的偏爱。

阳勇表示，医药是个长阳行业。随着中国老龄化的趋势不断发展，创新药、肿瘤药或者疫苗的需求将越来越大，创新医疗器械、医疗保健领域龙头股也将持续向好。消费方面，类似高端酒、调味品都是大牛股聚集的领域。

于翼资产表示，目前板块内估值居前的创新药龙头、创新药第三方服务、医疗服务、器械龙头、创新耗材、疫苗等标的业绩高成长性在近一到两年内将得到持续验证。展望未来，器械、疫苗等行业的景气度在疫情后大概率进一步提升，CRO/CDMO、医疗服务等景气周期有望持续超市场预期。