财政救助停止后的美国经济恢复情况:消费、就业,生产、投资的状态

机构:天风证券

疫情加速了美国制造业的去库,由于消费需求恢复远好于生产,制造业库存目前处于低位。财政纾困帮助居民消费,特别是商品消费快速反弹,但生产各项指标仍然偏低。在低库存水平下,需求恢复持续好于供给,通胀将持续回升。

但 8 月至今,美国国会仍未出台新一轮经济刺激计划,政府向企业提供的援助资金已经告罄,特朗普授权的失业工资补助计划(LWAP)在持续六周后结束,消费者信心减弱,消费已经出现二次回落。

风险提示:新冠疫情扩散超预期;货币政策低于预期;财政政策低于预期

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