海外宏观观察：英国脱欧谈判陷入僵局报告

机构：东北证券

报告摘要：

美国至 9 月 12 日当周初请失业金人数为 86 万人，高于市场预期。至9 月 5 日当周续请失业金人数 1262.8 万人，低于市场预期。续请失业金人数低于预期，反映出在上一轮财政对失业的补贴过后，很多失业者积极找工作重返就业岗位。但初请失业金人数仍然较高，就业市场尚未全面向好。8 月工业产出环比不及预期，同比较上个月下滑。二次疫情影响下，美国很多地区复工复产受阻，此前我们判断的“生产弱、需求强”的趋势仍在延续，这个格局会导致短期内美国通胀继续向上修复。9 月密歇根大学公布的消费者信心指数高于预期，显示出二次疫情对于需求端冲击相对较小，居民消费有望继续修复。

欧元区 7 月工业产出环比增长 4.1%，略好于预期。欧元区同比降幅连续三个月收窄，工业生产有所回暖，但受二次疫情影响仍然严重，工业产出指数仍远低于去年同期水平。9 月欧元区 ZEW 经济景气指数回升至 73.9，欧洲经济整体处于恢复之中。但欧洲疫情近期开始二次爆发，对未来经济复苏的进程会造成一定冲击。

美联储公布 9 月利率会议维持利率和 QE 速度不变，点阵图显示将维持零利率至 2023 年。美联储对经济的预期相对乐观。英国央行亦按兵不动，不确定性的增加给政策前景蒙上了阴影，这些不确定性集中在三个关键问题上：疫情、英国脱欧和英国政府的财政计划。日本央行维稳现行政策。近期几大央行的态度可以看出，全球货币政策仍将在相当长的时间维持极度宽松。但是也许注意，美联储本次并未提及YCC 政策或进一步加快量化宽松，各国央行进一步加码宽松的意愿降低，未来经济和政策的主要关注点将更聚焦于财政刺激。

英国脱欧过渡期剩下最后三个月，无协议脱欧阴影重临。当地时间 9 月 16 日，欧盟委员会主席冯德莱恩再次敦促英国不要单方面试图改变、无视或废除业已达成的“脱欧”协议，“谈判进展不如预期，留给双方谈判的时间已经不多了”。英国首相鲍里斯〃约翰逊表示脱欧过渡期不会再延长，如果在 10 月 15 日欧盟理事会开会前，贸易谈判无果，那么英国准备接受“无协议脱欧”。短期内英国脱欧谈判成为欧元区和英国最大的不确定性。英镑和欧元因此承压，美元指数则被动提升。

全球股市涨跌不一， 国债收益率多数下跌，工业品普涨，农产品普涨。

风险提示：英国“无协议脱欧”