十大券商一周策略:短期3300点附近震荡 关注低估值顺周期板块

上周五两市主要指数高开收涨,市场整体回暖,两市个股普涨。上周北向资金连续4日净流入,净流入额分别为33.21亿元,7.42亿元,4.39亿元,94.74亿元,合计139.76亿元。

此前有消息显示,部分基金经理已开始调仓换股,为下一阶段投资筹谋。一个逐渐清晰的路径是:对涨幅过大、估值过高的重仓股,部分基金经理开始落袋为安;与此同时,资金悄然流入低估值的周期性板块,等待风格转换的预期实现。

后市市场如何演绎,且看最新十大券商策略汇总。

1.中信证券:两因素催化资金重聚合力 推动中期慢涨

流动性和信用宽松环境不变,优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续,存量资金的紊乱行为接近尾声,预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力,推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。

配置上,建议继续聚焦顺周期与高弹性品种,包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块,受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。另外,可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。

2.兴业证券:持久战 把握顺周期

外紧内好,震荡格局,把握经济复苏主线,聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三期叠加,在大选关键期,外部扰动仍是市场向下的主要因素。经济继续强劲复苏、内生动力增强,基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下,一内一外,相互交织,市场由快变慢,由高估值向低估值转换,斜率降低,时间拉长,成长歇蓝筹起,长牛整固,中枢抬升,趋势未变,珍惜权益时代。

1) 周期制造,把握补库存,经济复苏主线,如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。2) 券商合并抬头,催生市场对大金融方向的关注度有望提升。3)科技成长阶段性筹码供给面临压力,精选把握筹码分布较为合理的方向,如光伏、军工和“十四五”受益方向。大创新的科技创新机会仍是主线。

3.海通证券:2440点是A股第六轮牛市的起点 中长期主线是科技

核心结论:①类似14年底,本轮牛市至今成长价值分化严重,从分化持续的时间和空间来看,有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同,市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛,科技和消费升级是中长期趋势,中短期经济复苏带来顺周期轮涨,从早周期向后周期演变,尤其重视券商。

上证综指19年2440点=05年998点,2440点是A股第六轮牛市的起点。今年下半年基本面已经开始逐步修复,资金面+基本面双轮驱动使得市场处于牛市爆发期,即牛市3浪上涨阶段。其中,创业板指19年下半年就已经进入牛市3浪上涨,疫情没有影响其趋势。

4.方正证券:低估值顺周期板块的空间及持续性如何?

低估值顺周期行情中,早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征,绝大多数时间表现为同涨同跌,宏观驱动特征明显。当前低估值顺周期品种具有良好的性价比,宏观层面两大条件已经具备,市场层面已有苗头,在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。

5.粤开证券:市场短期趋势向好 券商股或起飞

目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合,经济形势向好叠加改革预期,大金融板块有望持续发力,另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期,在经济持续复苏势头下,市场短期趋势向好。

配置方向上,重点关注三条主线:(1)受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块;(2)具备长线投资价值的科技、消费板块;(3)具备盈利及估值双重催化的周期性板块。

6.光大证券:市场缩量蓄力,周期可选占优

上周A股市场呈现出震荡上涨态势,结构上,主板、中小板、创业板涨幅相近,前期超跌的科创板涨幅较大。本周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面,上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势,基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势,这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。

配置上,建议投资者重点关注盈利复苏主线,例如周期中的基建产业链(建材、机械、化工、轻工制造)、可选消费中的汽车和家电,以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块,四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。

7.国泰君安:尽管当前处于震荡中枢,仍要珍惜震荡之中的每次回调机会

市场向上的支撑在于盈利修复的预期,向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端,市场对于三季度盈利预期分歧较小,但对四季度与2021年分歧较大。

但我们认为,盈利上行趋势已基本确立,核心在于居民部门和企业部门修复的承接:一方面是来自于经济稳增长、稳就业后,短期居民部门收入预期修复,边际消费倾向有望提升;另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖,中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下,流动性短期影响更关键但边际变化不大,更偏重结构而非逆转大势。

8.山西证券:短期3300点附近震荡 关注低估值顺周期板块

展望后市,短期内预计指数仍在3300点附近震荡。原因有二:其一,本周指数走强是补涨板块带动,历次权重股带动指数持续上涨离不开流动性的驱动,但当下的流动性并不支持指数持续上涨。

其二,再平衡带来的机会是结构性的,板块涨跌轮动下指数将维持震荡格局。从板块来看,我们继续推荐投资者关注低估值顺周期板块,高频数据也显示周期品价格上涨的趋势并未打破,周期品的需求改善带动板块上涨的逻辑未变。

9.国盛证券:机构牛、结构牛、大分化延续 继续看好科技+消费中长期主线

展望后续,我们认为A股的历史性转折点已经出现。未来,随着居民资金持续加配权益,且配置方式由居民直接持股向通过基金、理财等途径间接持股转变,市场将迎来源源不断的机构增量资金。A股机构化进程加速,机构牛、结构牛、大分化延续。方向上,继续看好科技+消费中长期主线。

10.广发证券:市场“估值降维”仍在进行时 可选消费行业将接力

当前低估值修复距离历史修复程度仍有较大空间,而时间关注未来疫苗实质性进展上调经济增长预期的重要节点,因此当前市场“估值降维”仍在进行时。

金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合。市场沿着“估值降维”接力演绎, 时间和空间尚可预期,配置顺周期中的阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头:1. 需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(玻璃、通用机械、化工如塑料/橡胶);2. Q3景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务);3. 科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。主题关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

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