瑞银：予易居企业控股(2048.HK)目标价11.8港元 评级“买入”

瑞银发表研究报告表示，易居企业控股(2048.HK)日前与阿里巴巴(9988.HK)宣布推出“天猫好房”平台，发布“不动产交易协作”机制，另外还下调房友交易佣金，由目前的10至15%下调至3%。

该行指出，易居企业将在阿里巴巴支持下扩展其分销业务，可能需要牺牲毛利率，因此该行预测其近期盈利有下行风险，但仍然维持“买入”评级，因为该行认为在现金流更健康的情况下，其总成交量(GTV)增长潜力将更强。

该行认为，短期内该公司目标是透过降低佣金，以及阿里巴巴在流量、技术和财务上的支持来扩大业务，为GTV提供上行空间。易居企业目前预计2021年分销GTV将达到5000亿元人民币，高于之前3000亿元人民币的目标。长期而言，如果该公司可以扩大规模并有更强的定价能力，或将能提高其毛利率。

因此该行维持对其“买入”评级，目标价为11.8港元。