重磅！美国大选前最后一次议息会议：GDP预期上调至-3.7%！零利率再延续3年！

美联储公开市场委员会会议今日凌晨落定。

这是美国总统大选之前的最后一次利率决策会议，鉴于8月份美联储宣布了新的货币政策框架，尤其受到市场关注。

受消息影响，金融市场短线波动加剧。美元指数短线下滑至92.85点，随后大幅跳升至93.18点，之后再次自高位回落。截至收盘，道指涨0.14%，纳指跌1.25%，标普500指数跌0.46%。

数据来源：Wind

根据会议纪要和新闻发布会，此次美联储会议的重点内容大概分为以下几点：

1、维持宽松的货币政策不变

和市场预期的一样，美联储将联邦基金利率维持在0%—0.25%不变，超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。

8月底在杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔官宣美联储将更改货币政策框架，实行“平均通胀目标制”，将央行的通胀目标设置为长期的平均值，并将实现就业最大化作为第一政策目标。

新框架一经发布，市场就预测美联储将通过高于2%的通胀率来维持长期的宽松货币环境。要知道，美联储多年来一直试图将通胀率保持在2%，但美国的通胀大部分时间均落后于美联储的目标，自2009年中期之后，过去仅有2年曾达到过这一水准。

数据来源：Trading Economics

美联储点阵图显示，委员们预期直到2023年末利率都将按兵不动，预计年底前通胀达到1.2%，并且直到2023年才可能回到美联储设定的2%。值得一提的是，这是美联储首次在官方预测中公布3年期的利率预测。

图片来源：美联储官网

这表明美联储将长期维持极度宽松的货币政策。

2、经济复苏速度超预期，但就业依然堪忧

8月初开始，美国疫情出现好转的迹象，每日新增确诊人数呈下降趋势。

经济数据看起来也不错，8月工业生产连续第四个月增长，综合PMI指数也回到去年水平。

数据来源：Trading Economics

鉴于前一段时间经济反弹形势较为乐观，美联储调高了对今年的经济预测：2020年GDP增长预期由-6.5%上调至-3.7%、2021年GDP增长预期由5.0%下调至4.0%、2022年GDP增长预期由3.5%下调至3.0%，并预计2023年美国经济增长为2.5%。

但就业市场依然堪忧，8月份的失业率降至8.4%，是3月份以来失业率首次降至10%以下，却还是处于历史高位，并且永久失业人数仍在上升——从7月份的290万人增至8月份的340万人。数据显示，9月初第一周初请失业金人数为88.4万人，和前值持平。

数据来源：LABOR STATISTICS

美联储预计失业率在年底前回落至7.6%，实现充分就业还要很长一段时间。

3、联邦政府或将实施更多的财政支持

在经济复苏加快和就业形势严峻的情况下，如果缺乏后续的救助措施，恐怕最终将伤害到美国经济，届时恐将面临下行风险。

鉴于此，鲍威尔在新闻发布会上表示，可能需要联邦政府实施更多的财政支持。

9月国会复会以来，因两党难以达共识，新一轮财政刺激方案迟迟没有落地。日前，美国众议院推出了1.52万亿美元的财政刺激协议。市场多数声音认为，新的财政刺激方案已在一定程度脱离经济基本面需要，成为两党在大选背景下的政治博弈工具，大选之前恐难以落地。

但这对政府的财政压力也进一步增大。11日的美国财政部报告显示，联邦政府财政赤字已高达3万亿美元，远超金融危机阴影下2009财年同期水平。

美国国会预算办公室猜测，联邦政府2020财年财政赤字将高达3.3万亿美元，是2019财年的三倍多占GDP比重将达16%，为1945年以来最高；2021财年，美国联邦政府债务水平将超过国内生产总值。

这个担子预计最后还是会落到美联储身上，就现在的规模，美联储资产负债表已经超过7万亿美元，对所有人包括美元来说都不是一个好消息。