重仓长春高新的基金,你们还好吗?


千亿市值大白马遭遇黑色星期一


9月14日,A股生物医药巨头长春高新股价开市后快速跳水,至午后开盘更是直接被天量抛单砸到了跌停板上,并一路封板到收市。

截止收市,股价报371.62元,成交58亿元,换手率创近两年来新高,目前公司最新市值1504.02亿元,一日内蒸发了167亿元

自从该公司发布二季度业绩以来,股价就开始震荡走低,本月至今股价已经累计跌幅超20%,尤其是今日早盘抄进去的投资者,无不损失惨重。

长春高新还登上了今日的龙虎榜,数据显示,今日的机构席位资金呈现巨额流出,两券商营业部卖出分别超2亿元。但北向资金却出现了逆势抄底迹象,买入4.8亿元并卖出2.5亿元,估算净买入2.3亿元。

(来源:同花顺)

作为A股千亿市值俱乐部中非常知名的生物医药龙头,也是三年十倍的超级大白马,长春高新被股民们称为"医药界的茅台"。如今这一波的突然暴跌,也让其成为了市场最关注的热点话题,还被一度被推上了微博热搜。

公司资料显示,长春高新目前主营业务范围是以生物制药、中成药生产及销售、房地产开发为主导产业,辅以开发区基础设施建设、物业管理等。2020年中期,公司制药业务收入占总营收86.63%,地产业务占据12.98%。

长春高新是中国生长激素领域的最大龙头,市场占有率位居国内第一。公司先后推出生长激素粉针、水针,收获了巨大的成功。2006年成立百克生物,进军疫苗行业,公司进入高速发展期。2015年,公司推出长效生长激素药物,随后旗下子公司金赛药业又推出重组人促卵泡素,公司生物药产品线逐步丰富。

得益于生长激素业务和疫苗业务的井喷发展,公司的市值也水涨船高,按股价前复权看,股价在近2006年进军疫苗产业以来,累计涨幅超过了百倍,在8月初时总市值一度超过2000亿元。

对于今天股价的大跌,公司对今天的跌停作了回应,称公司的生产经营一切正常,百克生物分拆上市事宜正在稳步推进中。对于近期市场在流传“公司对未来若干年的业绩增长预期的修改”问题,公司称从未对外发布过此类的展望报告,这可能是外部有不同的机构对公司的未来的业绩,依据各自的研究做出的分析,但这跟公司的信息披露没有任何关系。

同时,公司对近期调研机构对旗下金赛制药公司的交流纪要文字记录中,认为纪要的表述有部分内容与实际情况有些出入,这可能对市场造成一定的影响,公司做了相关的澄清。

在昨日,投资圈确实是流传出了一份关于长春高新旗下公司金赛制药的交流纪要,该纪要内容中的有谈到公司业务发展中面临的一些问题,这些内容可能被投资者分析认为是利空。

图片来源:网络

这也导致了长春高新股价的突然大跌,并这种“莫名其妙”的跌法也加剧了市场的恐慌,最终导致今日长春高新跌停了。


一份交流纪要引发的“血案”


这里先介绍下金赛制药公司。

金赛药业是长春高新的核心子公司,自1996年成立以来,便不断推出重磅产品,最早在1998年基于基因重组分泌型表达技术,上市了首个国产人生长激素粉针,随后2005年推出亚洲首个生长激素水针,之后于2014年推出全球首个长效型重组人生长激素,成为名副其实的全球生长激素龙头企业。

2019年,公司发行股份51.87亿元,可转换债券4.5亿元,总对价56.37亿元收购金磊23.5%、林殿海6%共29.5%的金赛药业股权,完成了对金赛药业少数股东权益的收购,上市公司持有金赛药业的股权比例将由70%提升至99.5%。同时金磊持有长春高新股份比例11.51%,是公司第二大股东。

金赛药业是公司的最主要的拳头产品,2019年度金赛医药给长春高新累计贡献了65.39%的收入,利润贡献高达81.63%。

因此,金赛药业的交流纪要中的消息能对上市公司长春高新产生重要的直接影响。

根据该份纪要内容整理,有不少积极的信息,但圈内热议比较多的偏利空的消息主要有以下几点:

1,7~8月新患入组不太好,北上广大城市疫情影响,外地患者不来,医生去外地支援,导致就诊人数下滑;

2,其他城市营销模式内部还是有问题,3 季度不好也有内部松懈的原因,7 月同比下滑,这是历史首次出现的,之前善于做线下活动,今年疫情影响线下活动受限;

3,生长激素本身还有创新空间,但4-5 年内会有新一批的竞争对手会陆续上市,未来用药人群对价格会比较敏感,一个产品做大以后,不能靠高价形成壁垒。

4,短期不会进国家集采,但是地方集采还是会有影响。所以公司主动采取降价,迎接这

个政策,之后如果集采,降价 20%没问题,但是如果降得多,会采取类似浙江、福建这样的战略。

5,年底会做减持,因为要交税 10 个亿,但减持以后未来还是核心股东,未来也会全心投入到金赛上。

根据纪要的内容看,比如对3季度业绩不够乐观、未来不能靠高价形成壁垒,可能面临集采导致利润率下降问题、以及最后的年底要做减持等预告,这些确实是不小的利空因素。

虽然公司在盘后很快做出了一些回应和对纪要细节描述的澄清,如上述所言。

除了细节,业务的趋势却多少还是不能避免让投资者产生担忧心理。

毕竟,这十年复权数十倍的涨幅,已经积累了太多的超级获利盘,在市场情绪不乐观的时候,选择落袋为安的投资者不在少数。


多只重仓基金损失大了


作为“药中茅台”,长春高新是无数医药基金的“心头好”。据wind数据显示,截止二季度报,长春高新的持股机构超过1100家,这种受欢迎程度在所有数千家A股中能挤进前30。

在持股较多的机构中,出了社保基金系列外,北上资金持股也不少,二季度持股超过800万股,同比大幅增长,今天再次逆势抄底,可见对长春高新的偏爱甚于国内大多机构。

其中,还有很多明星基金的仓位中均大比例持有长春高新,尤其是医药领域的明星基金,重仓程度非常高,比如广发刘格菘、中欧葛兰、鹏华陈璇淼、易方达萧楠等。

易方达萧楠旗下易方达大健康主题(001898)基金仓位中,长春高新排在第一位,占净值超过10%,今天该股跌停,无疑对该基金的影响巨大。

(易方达萧楠旗下的‘易方达大健康主题’基金的前十大重仓股)

(来源:wind)

有数据分析,截止收盘,广发科技先锋、中欧医疗、广发双擎位居前十大流通股东,分别持仓281万股、257万股、240万股。今日分别浮亏1.15亿、1.05亿元、0.98亿元。

可见,今天的长春高新跌停,让很多基金都出现不小的回撤,损失大了!

不知道,经此一役,这只一直被市场疯狂看好的超级大白马,还香吗?


结语


回看长春高新的扩张史,以及其旗下几家子公司的业务情况,如金赛药业2012年到2019年的营业收入从7.25亿元增长到48.22亿元,复合增速达到31.09%;净利润从2.59亿元增长到19.76亿元,复合增速达到33.68%。

这使得长春高新的业绩增速上相当可观。今年二季度,长春高新的营收同比增长15.48%,归属净利润同比增长80.27%,同时近年来长春高新的ROE(净资产收益率)保持在15%以上。

这也是为何有无数基金扎堆重仓该公司的最重要原因。起码在过往的十年中,它确实给这些基金带来了极其丰厚的回报。

但如今一个问题是,随着二季度的机构极端抱团导致大量诸如长春高新的股价持续创出令人惊叹的新高,8月之后机构抱团现象却突然瓦解,导致这些涨幅惊人的大牛股纷纷从高位回落,坑杀了无数托盘的散户投资者。

如山东药玻、汇顶科技、中芯国际、兆易创新、深南电路、卓盛微生益科技、王府井、贝达药业等等……这些遍布生物医药、科技、消费等各大热门赛道的大牛股在过去的两个月中跌幅都超过了20%。

资金抱团开始瓦解之下,类似长春高新这种突然大跌的现象大概率还会持续存在

到时候谁又会是下一家呢?

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