惠泰医疗IPO|实控人和大客户什么关系？还有多少尚未披露

9月8日，深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称“惠泰医疗”），将于科创板上会。

「图源上会稿」

2017年-2019年，惠泰医疗营业收入分别为1.53亿元、2.42亿元、4.04亿元，需要特别注意的是，净利润分别为2708.14万元、1667.48万元、7807.53万元,分别比归母净利润少740.12万元、483.72万元、449.96万元。惠泰医疗营收、净利增速不相匹配，且净利呈V型反转。归母净利润之所以比净利润多，主要是由于少数股东在亏损自身利益，“ 无私奉献 ”。

「图源上会稿」

从招股书中我们可以看到，惠泰医疗于2014年收购上海宏桐，并持有53.34%的股份。上海宏桐除了三维电生理标测系统和射频消融仪的研发，还承担着为惠泰医疗扩展在电生理设备领域的产品布局。然而上海宏桐2017-2019年归母净利润分别为-991.74万元、-1036.71万元、-964.34万元，可谓是连年亏损。2019年年末，净资产为负790.5万元，入不敷出，资不抵债。

上海宏桐除入不敷出外，还曾因医疗器械案件于2015年8月31日被上海徐汇区市场监督管理局处以行政处罚。

持有16%股份的第二大股东上海惠上，其一半的的股份在惠泰医疗核心技术人员张勇手中，也就是说相当于张勇承担了上海宏桐的部分亏损，真的是位“ 中国好员工 ” 了。

「图源天眼查」

都说“一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮”，惠泰医疗除了有“中国好股东”更有“中国好客户”。

「图源上会稿」

2019年，惠泰医疗前5大客户有3为出现变动，分别是上海茂宇、上海沐禹、福建嘉事。做为第一大客户的上海茂宇，2019全年销售额为1873.99万元，占主营业务收入比例的4.67%。从国家企业信用信息公示系统中可以查询到，上海茂宇2018、2019两年年报中，缴纳社保人员均为2人。可以说是贡献巨大的“微小”客户了。

「图源国家企业信用信息公示系统」

惠泰医疗实际控股人为成正辉、成灵父子。成正辉在创立惠泰医疗前曾是深圳开运的最大股东，在惠泰医疗的大客户名单中，也有一家“开运”——北京开运瑞通。有意思的是，北京开运瑞通最初叫做北京惠泰利通科贸有限公司。更有意思的是，惠泰医疗和开运瑞通工商登记的联系邮箱为同一个。做为惠泰医疗2017年第一大客户、2018年第二大客户的北京开运为何2019年从大客户名单中退出？惠泰医疗并未在招股书中给出解释。

据《中国经营报》，开运瑞通实控人姜兰和惠泰医疗实控人成正辉共同成立了北京惠泰宏达，成正辉持股60%，姜兰持股40%。另外，姜兰与惠泰医疗另一实控人成灵母亲田继武共同控制北京市开运利达；姜兰亦对惠泰医疗认定为关联方的一家公司持股5.85%。

在开运瑞通分别担任执行董事的姜兰、经理李建新和监事安艳萍，也同在惠泰宏达担任相同的职务。且开运瑞通和开运达利现有的联系电话一致，而惠泰宏达和开运达利的地址在同一幢办公楼，一个为1205室，另一个为1105室。

姜兰的名字仅在一家名为湖南瑞康通科技发展有限公司的企业中出现，该公司是惠泰医疗的孙公司，姜兰持股5.85%。在招股书中，惠泰医疗认定湖南瑞康通为惠泰医疗关联方。至此，姜兰与惠泰医疗及其实控人之间存在多层合作关系，但在公司的披露中，惠泰医疗方面称：“公司董事、监事和高管人员在主要客户中不持有股份或其他权益，不存在关联关系。”

3年内，相关监管部门合计27次检查惠泰医疗，分别在生产体系、产品质量、环境保护方面共19次检查出多项不合格或缺陷、隐患、限期整改。

除此以外，惠泰医疗还有多少隐情尚未披露？

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